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市场研报总结：沪镍与不锈钢期货周报（2021年12月3日）

一、核心内容

1. 周度数据概览

2. 主要观点与策略

沪镍期货观点：

• 利多因素：南非出现新的新冠变异毒株，但症状较轻，市场担忧缓解；菲律宾进入雨季，印尼继续禁止镍矿出口，原料供应趋紧预期升温；电解镍产量稳定，镍铁产量增长乏力，供应偏紧。
• 利空因素：美元指数走强，鲍威尔发表鹰派言论，风险情绪受挫；国内精炼镍库存增加，港口镍矿库存小幅下降。
• 价格走势：镍价震荡上涨，但下周预计震荡偏弱。
• 技术分析：NI2112合约周度极阳线，多头试探，放量增仓；操作建议为多头思路。
• 基差：当前基差为-40元/吨，较上周大幅回落。

不锈钢期货观点：

• 利多因素：上游镍库存持续下降，叠加镍矿供应趋紧预期，刺激镍价走高；不锈钢限电情况有所缓解。
• 利空因素：下游需求处于淡季，采购氛围不佳；不锈钢生产利润收缩，钢厂生产压力增加；现货价格持续下调，基差高位回落。
• 价格走势：不锈钢价格承压，预计下周将宽幅调整。
• 技术分析：SS2112合约周度极阴线，持仓下降，空头减弱；操作建议为16000-18000区间轻仓操作，止损各500元。
• 基差：当前基差为1740元/吨，较上周小幅下降。

二、关键信息

1. 市场动态

• 新冠变异毒株：南非发现新变异毒株，但症状较轻，市场担忧有所缓和。
• 美元指数：美元指数走强，影响风险资产表现，抑制市场情绪。
• 镍矿供应：印尼持续禁止镍矿出口，菲律宾进入雨季，原料供应趋紧预期升温。
• 库存变化：国内外镍及不锈钢库存延续去化趋势，但不锈钢库存小幅上升。
• 生产利润：不锈钢平均生产利润为47元/吨，显示生产压力较大。

2. 价格比值

• 镍与不锈钢比值：当前比值为8.83，锡镍比值为1.93。
• 沪锡与沪镍比值：图13显示沪锡与沪镍价格比值。

3. 持仓变化

• 沪镍多头持仓：166,227手，较上一交易日增加14,121手。
• 沪镍空头持仓：196,721手，较上一交易日增加14,777手。
• 前20名净持仓：沪镍净空持仓增加，不锈钢净持仓由空转多。

三、展望

• 镍价：预计下周震荡偏弱，宏观调控政策影响下供需两弱局面。
• 不锈钢价：预计下周宽幅调整，库存增长放缓，但需求仍显乏力。

四、联系方式

• 瑞达期货金属小组：陈一兰（F3010136、Z0012698）
• 电话：4008-878766
• 网站：www.rdqh.com
• 微信公众号：瑞达研究院