20250630-东吴证券-环保行业跟踪周报_绿色动力合作亚洲联合基建轻资产模式拓展_固废板块提分红+供热_IDC拓展提ROE_24页_1mb

环保行业跟踪周报旨在分析当前环保行业动态，重点关注固废和水务板块。报告维持增持评级，核心逻辑围绕资本开支下降改善自由现金流和行业成熟期提质增效，生物识别关键是分红提升和ROE增加。最新观点强调绿色动力与亚洲联合基建合作，推动轻资产模式在香港垃圾焚烧项目参考，潜在减少企业资本压力并提升分红和ROE。垃圾焚烧板块资本开支下降，自由现金流于2023年转正，2024年持续增厚，授权现金分红显著增加，如绿色动力2024年分红比例大增。水务运营板块业绩稳健增长，得益于水价改革，广州和深圳提价落地，有望重塑成长与估值。

推荐公司包括海螺创业、瀚蓝环境、绿色动力等，建议关注联泰环保等。其他亮点如环卫装备新能源渗透率提升、水务投资收益、IDC合作潜力和环保并购机会。行业面临风险，如政策推广和财政支出不及预期。