20210510-国信期货-宏观周报_4月进出口数据超预期_22页_1mb

4月进出口数据超预期总结

核心内容概述

2021年4月中国进出口数据表现超预期，出口和进口同比增速均显著提升，反映出国内外市场需求的回暖以及大宗商品价格的上涨。同时，国内流动性有所收紧，部分中游和下游行业数据出现波动，但整体经济修复趋势依然明显。

主要观点

1. 进出口数据亮点

• 出口数据：4月以美元计价的出口同比增速为32.3%，高于市场预期的24.1%，也高于前值30.6%。出口数据明显上升，表明海外需求持续改善。
• 进口数据：4月进口同比增速创下10年以来新高，主要受到大宗商品价格上涨的推动。
• 贸易顺差：4月贸易顺差达428.5亿美元，远超市场预期的277亿美元，也高于前值138亿美元，显示出口强劲、进口相对疲软。

2. 需求改善支撑出口

• 欧美库存水平：欧美当前社会库存水平已降至2008年以来的最低点，表明消费潜力巨大。
• 新冠救助计划：1.9万亿美元的新冠救助计划为海外需求的修复提供了强有力的支持。
• 出口结构改善：出口结构的优化进一步推动了整体数据的上升。

3. 大宗商品价格持续上涨

• 进口影响：进口数据的高增长与大宗商品价格上涨密切相关。
• 未来预期：随着疫情管控改善和疫苗推进，国内外需求的持续改善可能进一步推动大宗商品价格上涨，为第二季度出口数据提供支撑。

关键信息汇总

国内流动性

• 上周央行公开市场净回笼400亿元，显示流动性有所收紧。

中上游数据

• 铁矿石库存：全国主要港口铁矿石库存小幅回升。
• 玻璃与水泥价格：玻璃价格回升，水泥价格也有所回升。

下游数据

• 商品房成交：十大城市商品房成交套数和可售面积小幅回落。
• 土地供应：100大中城市土地供应量和挂牌数量回落，但挂牌均价回升。
• 农产品价格：农产品和菜篮子价格批发指数小幅回落。
• 食品价格：猪肉价格回落，而牛肉和羊肉价格回升。
• 运费指数：波罗的海干散货、好望角运费指数小幅回落。
• 金融压力指数：美国金融压力指数回落，显示市场信心有所恢复。

国际市场

• 美元指数：小幅回落至90.24。
• SP500：本周上涨1.23%。
• 黄金：价格小幅回升，达到1,831.12美元/盎司。
• 原油价格：NYMEX原油和IPE布油价格均小幅回升。
• 利率：Shibor O/N和1W分别下跌34.65%和18.38%。
• 美国国债：10年期美国国债收益率下降3.03%。

总结

4月中国进出口数据表现出色，出口和进口同比增速均高于市场预期，贸易顺差显著扩大。这主要得益于全球大宗商品价格上涨和欧美市场需求的修复。国内流动性有所收紧，但中游行业如铁矿石、玻璃和水泥价格呈现回升趋势，而下游行业如房地产和农产品价格则出现小幅波动。国际市场方面，美元指数回落，黄金和原油价格上升，美国金融压力指数下降，显示出一定的市场稳定迹象。整体来看，4月数据为二季度出口的进一步增长提供了积极信号。