20240311-联储证券-1-2月进出口数据解读_低基数效应显现_进出口数据迎来_开门红__10页_785kb

1-2月进出口数据超预期改善总结

主要发现

• 进出口数据显著超预期，主要受2023年低基数效应影响。2024年1-2月，以美元计价出口同比增长70%，进口增长35%；以人民币计价出口增长102%，进口增长67%。
• 出口方面，消费品和机电产品表现亮眼，同比涨幅高，主要得益于对拉丁美洲和非洲出口显著增长（如对巴西出口增长338%）。
• 进口方面，地区分化明显，对荷兰和巴西进口高速增长，机电产品和高新技术产品进口景气度回升。
• 原因：2023年同期进出口因春节较早和疫情恢复缓慢而下滑，拉低基数。

展望

• 3月进出口可能因基数效应消退而下滑，但全年出口有望逐季改善。
• 拉丁美洲市场（如巴西）将成为新支撑点，助力出口恢复。

风险

• 海外经济、地缘政治、中美摩擦等风险可能影响表现。