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2018年7月中国进出口数据总结

核心内容

2018年7月，中国进出口数据继续呈现增长态势，以美元计，进出口总额同比增长 18.8%，其中进口同比增长 27.3%，出口同比增长 12.2%。整体来看，进出口增速高于市场预期，但主要依赖于数量增长，而非价格推动。同时，贸易顺差有所缩小，反映出中国在扩大进口、寻求贸易平衡方面的政策效果初显。

主要观点

1. 出口增长持续，但存在边际减弱信号

• 出口增速：7月出口同比增长 12.2%，延续了前几个月的增长势头。
• 支撑因素：全球经济弱复苏趋势未变，美国、欧洲等主要经济体PMI维持高位，且特朗普政府追加关税政策刺激了出口商的贸易抢跑行为。
• 潜在风险：7月新出口订单PMI分项指数为 49.80%，连续两个月低于枯荣线，表明贸易抢跑可能减弱，未来出口增速或面临压力。

2. 进口增长强劲，政策效果显现

• 进口增速：7月进口同比增长 27.3%，显著高于出口增速。
• 政策背景：国务院办公厅发布扩大进口政策，推动进口增长，尤其在原材料和农产品领域。
• 未来预期：受去年基数影响，预计8、9月进口增速将略回落至 20% 以下，但仍快于出口增速。

3. 贸易顺差下降，反映进出口结构变化

• 7月贸易顺差：为 280.5亿美元，低于前值 414.7亿美元。
• 原因分析：进口金额大幅上升是导致顺差下降的主要原因。

4. 国际贸易环境优于国内

• 国际航运：波罗的海干散货指数（BDI）从1422点上涨至1747点，显示国际市场需求强劲。
• 国内航运：中国沿海（散货）运价指数（CCBFI）持续下滑，表明国内贸易活跃度有所减弱。

关键信息

• 出口增长：预计第三季度逐月保持 10% 以上的增速，但需警惕贸易抢跑减弱的影响。
• 进口增长：受政策推动和基数效应影响，进口增速将略回落，但仍快于出口。
• 贸易平衡：扩大进口政策初见成效，7月对美、日、东盟和欧盟的进口同比均上升。
• 全球经济：美国GDP和PMI数据表现强劲，欧洲虽有疲弱迹象，但仍处于扩张区间，支撑中国出口。
• 国内信用环境：国内信用紧缩可能对贸易活动产生负面影响，需重点关注。

数据图表说明

• 图1：7月进口量价齐升，显示进口数量和价格均增长。
• 图2：7月出口数量增长，但价格小幅下滑，表明出口增长主要依赖数量。
• 图3：世界主要经济体PMI数据，显示全球经济弱复苏态势。
• 图4：中国出口增速上行趋势未被打破，支撑出口增长的外部因素依然存在。
• 图5：7月中国对主要经济体进口同比增速保持高位，反映进口政策效果。
• 图6：贸易顺差下降，显示出口与进口的结构性变化。
• 图7：中国沿海运价指数持续下滑，表明国内贸易环境趋弱。

行业及公司评级体系

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