20170703-东兴证券-基础化工行业2017年6月份第5期周报_中报临近_钛白粉丙烯酸农药业绩向好_29页_2mb

基础化工行业周报总结

核心内容

2017年7月3日发布的《基础化工行业2017年6月份第5期周报》聚焦于中报披露临近背景下，化工行业的市场表现及投资策略。报告指出，随着中报披露临近，市场对业绩增长的关注度显著提升，钛白粉、丙烯酸、农药和民爆等细分行业出现多家公司业绩大幅增长，整体盈利情况改善。同时，国际原油价格小幅上涨，带动下游化工产品价格回升，提升行业盈利。此外，12家化工企业被纳入MSCI指数，预计将在中长期内享受估值溢价。

主要观点

1. 中报披露临近，业绩为王

• 化工板块307家公司中，71家公司预计上半年业绩同比增长。
• 钛白粉、丙烯酸、农药和民爆等细分行业表现突出，多家公司业绩增长显著。
• 建议重点关注龙佰利、卫星石化、扬农化工、利民股份、久联发展等公司。

2. MSCI指数纳入，提升估值溢价

• 化工板块有12家公司被纳入MSCI新兴市场指数。
• 这些公司均为细分行业龙头，具有明显竞争优势。
• 随着我国化工产业政策推动市场集中度提升，纳入MSCI指数的公司预计中长期保持高于行业平均增速，并享受估值溢价。
• 建议关注万华化学、浙江龙盛、玲珑轮胎、金正大等公司。

3. 原油价格上涨，带动下游盈利改善

• 上周国际原油期货价格涨幅约4%，WTI原油期货价格报收于44.93美元/桶，布伦特原油期货价格报收于47.42美元/桶。
• 产业链下游产品如丁二烯、涤纶、锦纶、氨纶等价格小幅回升，企业盈利改善。
• 原油价格预计将在45-55美元/桶区间保持较长时间，建议重点关注桐昆股份、金禾实业等公司。

关键信息

本周推荐股票组合

上周市场回顾

• 申万化工指数上涨2.20%，上证指数上涨1.09%。
• 分细板块中，纯碱（+7.07%）、炭黑（+5.27%）、磷化工及磷酸盐（+5.01%）涨幅居前。
• 东兴化工组合上涨3.56%，跑赢行业指数1.36个百分点。

涨跌显著产品

涨幅居前

跌幅居前

风险提示

• 化工产品价格下滑风险
• 估值中枢下移的系统性风险
• 政策推行力度不及预期的风险

行业数据

本周重点推荐

• 巨化股份、华锦股份、安诺其、广信材料、金禾实业、桐昆股份、龙佰利、扬农化工被列为本周重点推荐股票。

分析师简介

• 杨若木：基础化工行业小组组长，7年证券行业研究经验，擅长宏观经济背景下的化工行业分析，曾获多项分析师奖项。
• 梁博：2007年获得工学硕士学位，有化工工程设计和石油化工研究经验。
• 刘宇卓：新加坡管理大学金融硕士，CFA持证人，2013年起就职于中金公司，2016年加入东兴证券。

联系人简介

• 廖鹏飞：中国石油大学（北京）化学工艺硕士，有中国石化润滑油北京研究院和民生证券工作背景，2016年加入东兴证券。

行业评级体系

• 公司投资评级：以沪深300指数为基准，分为强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：以沪深300指数为基准，分为看好、中性、看淡。

总结

该周报主要关注中报披露对化工行业的影响，指出业绩增长是当前市场关注的焦点，尤其是钛白粉、丙烯酸、农药和民爆等细分行业。同时，原油价格的上涨带动了下游产品价格的回升，提升了行业盈利。报告还强调了MSCI指数纳入对行业龙头的积极影响，建议投资者重点关注相关企业。最后，提供了详细的周报推荐股票组合及风险提示。