20181217-开源证券-食品饮料行业周报_食品烟酒价格11月上涨_山西汾酒推股权激励计划_15页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容概述

本报告发布于2018年12月17日，由开源证券股份有限公司分析师张月彗撰写，对食品饮料行业进行了全面分析。报告指出，食品饮料板块在上周整体震荡走高后高位盘整，全周涨幅为1.02%，跑赢上证指数1.48个百分点。行业整体表现优于市场，二级子行业全部上涨，其中啤酒、调味品、食品综合、葡萄酒涨幅显著，其他酒类涨幅最小。投资评级为“看好”，认为行业长期增长逻辑依然成立，重点推荐龙头企业及细分行业龙头。

主要观点

• 板块表现：食品饮料板块全周收于9262.29点，涨幅1.02%，在所有一级行业中排名第三。
• 个股表现：当周个股涨跌互现，34家上涨，2家持平，42家下跌。开源食品投资组合涨幅1.50%，全年跌幅5.80%。
• 行业动态：
  • 2018年11月食品烟酒价格同比上涨2.5%，对CPI影响显著。
  • 山西汾酒推出650万股限制性股票激励计划，设定明确的营收增长目标。
  • 山东郓城部分玻瓶厂商自2018年12月12日起上调产品价格，部分因环保和原材料上涨因素。

关键信息

行业价格追踪

• 上游产品价格：

  • 仔猪价格上涨0.09元至22.39元。
  • 生猪价格下降0.18元至13.28元。
  • 猪肉价格下降0.21元至20.57元。
  • 牛奶价格上涨0.03元至11.61元。
  • 酸奶价格上涨0.01元至14.38元。
  • 国外婴儿奶粉价格上涨0.39元至2301.40元。
  • 国内婴儿奶粉价格下降0.04元至184.09元。
  • 中老年奶粉价格下降0.09元至95.95元。
  • 小麦价格下降4.30元至2509.50元/吨。
  • 玉米价格上涨3.80元至1903.10元/吨。
  • 黄豆价格下降37.60元至3947.80元。
  • 白砂糖价格下降0.01元至11.53元/公斤。

• 白酒价格：

  • 53度飞天茅台价格保持1499元。
  • 52度五粮液价格下降34元至1025元。
  • 水井坊上涨20元至539元。
  • 京东与一号店平台价格基本稳定。

• 黄酒价格：

  • 石库门一号价格29.9元。
  • 古越龙山（东方原酿）价格30元。
  • 古越龙山（八年花雕王）价格46元（京东）。

• 葡萄酒价格：

  • 92年长城干红（赤霞珠）价格228元（京东）。
  • 张裕干红（特选蛇龙珠）价格118元（京东）。
  • 张裕干红（赤霞珠）价格31.30元（一号店）。
  • 王朝干红赤霞珠价格39.70元。
  • 长城干红（赤霞珠）价格88元。

• 啤酒价格：

  • 麒麟一番榨价格下降0.10元至4.40元。
  • 哈尔滨价格上涨0.10元至2.70元。
  • 虎牌价格下降1.30元至6.20元。
  • 其他主要啤酒品种价格保持不变。

投资策略

• 长期逻辑：三四线城市消费升级加速，消费路径品牌化，建议关注行业龙头。
• 子行业偏好：
  • 乳制品、大众品：一线城市升级空间饱和，更看好三四线城市带来的增量。
  • 白酒：受益于茅五国窖价格传导，次高端及区域性龙头表现突出。
  • 啤酒：行业迎来拐点，消费升级提速，产品升级机会显现。
• 投资主线：
  • 估值低、业绩稳定、分红率和股息率高的龙头企业。
  • 标的稀缺的细分行业龙头。
  • 国企改革相关概念。
• 推荐标的：安琪酵母、涪陵榨菜、泸州老窖、海天味业、伊利股份、山西汾酒、重庆啤酒。
• 建议关注：桃李面包的表现。

风险提示

• 宏观经济下行风险。
• 食品安全问题。
• 政策风险。

投资评级说明

• 证券评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（5%~20%）、中性（-5%~5%）、减持（5%以下）。
• 行业评级：看好（行业超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（弱于市场）。
• 基准指数：沪深300指数。

公司简介

开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券公司，注册资本17.9亿元，主要业务包括证券经纪、证券投资咨询、财务顾问、自营业务、资产管理、融资融券等。

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