20181217-信达证券-卓越推_消费行业_4页_569kb

证券研究报告总结

核心内容概览

本报告为信达证券发布的【卓越推】行业周研究报告，主要聚焦于消费行业，涵盖棉花市场动态、运动服饰品牌表现、纱线市场现状及风险提示等内容。报告旨在为投资者提供行业分析与股票推荐，帮助其做出更明智的投资决策。

主要观点

1. 棉花市场动态

• 国内棉花市场略有回暖：新疆地区皮棉成交冷清状况有所改善，成交集中在“一高一低”上，非整体回暖。
• 国际棉花市场低迷：12月保税库中除少量澳棉、巴西棉有成交外，其他产地棉花询价少、出货少，整体市场冷清。
• 产量预期下调：中国、印度、巴基斯坦等主要产棉国产量可能低于预期，新疆棉产量减少可能促使明年3月储备棉恢复轮出。
• 进口需求看增：储备棉库存供应减少将推动中国恢复进口外棉，尤其是高等级棉，或将为国际棉价提供支撑。

2. 运动服饰品牌表现

• Nike持续领先：Nike在Lyst指数排名中表现优异，是唯一上榜的运动服饰品牌，超越了多个奢华品牌。
• 搜索量增长：Nike相关网页搜索量同比增长13%，在热门产品中占据重要位置。
• 潮流品牌崛起：Off-White首次超越Gucci和Balenciaga，成为潮流街头品牌榜首。

3. 纱线市场现状

• 市场持续清淡：18年12月纱线市场销售情况不佳，整体表现低迷。
• 利润尚可：尽管原材料价格波动，但纱线企业利润表现尚可，整体传导性不强。
• 市场悲观情绪：纱厂对当前及未来市场普遍悲观，认为短期内难有改善。
• 影响因素：
  • 中美贸易战：对下游纺服出口影响较大，虽有G20缓冲期，但效果有限。
  • 内需疲软：出口接单困难，尝试出口转内销效果不佳。
  • 环保政策：严格的环保政策增加了企业成本，部分中小企业关闭，印染产能受限，影响棉纱需求。

关键信息

• 本期推荐：本期【卓越推】暂不推荐股票。
• 重点覆盖公司：
  • 森马服饰 (002563)
  • 美的集团 (000333)
  • 老板电器 (002508)
  • 鱼跃医疗 (002223)
  • 富安娜 (002327)
• 分析师信息：
  • 李丹：研究领域涵盖家电、轻工、零售、纺织服装、食品饮料，具有丰富品牌与市场战略经验。
  • 李沁：具有财务会计背景，现从事消费领域研究。
• 机构销售联系人：
  • 华北地区：袁泉、张华、巩婷婷
  • 华东地区：王莉本、文襄琳、洪辰
  • 华南地区：袁泉
  • 国际地区：唐蕾

风险提示

• 宏观经济波动：可能对消费行业产生影响。
• 原材料价格波动：棉花及替代品价格变化可能影响企业利润。
• 市场竞争加剧：行业竞争压力增大。
• 同业竞争加剧：同行业企业之间竞争更为激烈。

投资评级说明

免责声明

本报告为信达证券签约客户的专属研究产品，不面向公众发布。报告内容基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。投资者应自行承担使用报告内容所导致的风险。未经授权，不得复制、转载或引用本报告内容。