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20220417白糖周报总结

核心内容

本周白糖市场延续涨势，国内与国际市场均呈现积极信号，整体走势偏多。国内糖厂陆续收榨，产量略有增长，销糖率和期末库存均优于去年同期，为市场提供支撑。国际方面，印度和巴西的产量及出口情况对糖价产生影响，同时原油价格上涨也对白糖价格形成推动力。

主要观点

• 国内糖市：3月产销数据表明国内产量低于预期，但销糖率同比提升，期末库存低于去年，整体偏多。
• 国际糖市：印度产量可能上升，但出口量受限，巴西新榨季糖产量或大幅下降，国际糖价或受原油价格上涨影响而上行。
• 技术面：郑糖30日均线即将上穿120日均线，形成多头排列，MACD红柱持续，且呈现圆弧底部形态，显示上涨动能。
• 期货价格：郑糖各合约价格均上涨，5月合约涨幅较小，9月合约涨幅较大，整体趋势向上。
• 价差变化：郑糖1-5价差上涨，5-9价差下跌，9-1价差下跌，其中5-9价差被重点关注。
• 基差表现：各月份基差均有所下跌，但整体仍处于负值区间，显示期货价格高于现货价格。
• 仓单与持仓：郑糖仓单增加，CFTC非商业净多单维持，显示市场多头情绪。

关键信息

国内产销数据

• 云南：截至4月15日，累计收榨7家糖厂，产能同比增加。预计4月中旬将有3-4家糖厂收榨，4月下旬将有10-12家糖厂收榨。
• 广东：17家糖厂全部收榨，累计产糖48万吨，同比略增。
• 全国：21/22榨季累计产糖48万吨，销糖率同比提升，期末库存低于去年。

国际产销数据

• 泰国：3月出口糖93.26万吨，同比大幅增加。21/22榨季累计出口352万吨，同比增加。
• 印度：预计21/22年度出口900万吨糖，产量可能跳升至3500万吨。
• 巴西：21/22榨季最终压榨5.231亿吨甘蔗，产糖3206.4万吨，同比减少。22/23榨季预计糖产量下降110万吨至3140万吨。

市场影响因素

• 印度出口上限：印度考虑设置出口上限至800万吨，可能限制出口量。
• 巴西糖醇比下降：巴西中南部糖醇比降至42.8%，预计糖产量下降。
• 原油价格上涨：推动白糖价格上涨，巴西新榨季食糖产量或受此影响。

期货与现货对比

• 郑糖收盘价：1月6201元/吨，5月5964元/吨，9月6065元/吨。
• ICE原糖：主力合约价格20.08美分/磅，周跌0.27美分，跌幅1.33%。
• 现货价格：柳州5920元/吨，南宁5910元/吨，昆明5835元/吨，日照6000元/吨。
• 基差：各地区基差均呈负值，表明期货价格高于现货价格。

进口利润与进口量

• 巴西：配额内进口价格5107.74元/吨，配额外进口价格6555.74元/吨，与日照价差-555.74元。
• 泰国：配额内进口价格5029.02元/吨，配额外进口价格6453.07元/吨，与日照价差-453.07元。
• 历年进口量：显示进口量季节性波动，近期进口量可能有所增加。

总结

白糖市场在本周延续上涨趋势，国内产销数据偏多，国际产量和出口预期变化对糖价形成支撑。技术面显示多头排列，市场情绪偏多，建议多单继续持有。需重点关注印度出口上限、巴西糖醇比及原油价格波动等关键因素。