20220522-南华期货-白糖周报_原糖关注前高_29页_1mb

白糖周报总结：原糖关注前高

核心内容

本周白糖市场整体呈现区间反弹趋势，国内糖价持续上涨，期价一度逼近6000点，但上方压力仍存，主要关注6050点的突破问题。国际方面，印度产量继续增长，巴西糖厂因乙醇需求增加而调整出口计划，同时印度政府积极保障蔗农利益，推动糖厂及时兑付甘蔗款。

主要观点

• 国内白糖市场：

  • 郑糖价格持续上涨，期价接近6000点，但尚未突破。
  • 国内现货成交出现好转，贸易商有补货需求，但部分销区仍受物流问题影响。
  • 4月份进口食糖42万吨，环比大幅增加，但累计进口量同比略有下降。
  • 4月份进口糖浆12.4万吨，同比显著增加，显示糖浆进口需求上升。
  • 郑糖仓单略有减少，有效预报有所增加，总体库存压力不大。

• 国际白糖市场：

  • 印度产量持续增长，截至5月15日产糖3488万吨，已签订850万吨出口合同。
  • 巴西部分糖厂取消糖出口合同，转为生产乙醇，影响糖出口量。
  • 巴西中南部榨季制糖比预计下调，糖产量及出口量均有所减少。
  • 原糖价格受能源价格波动影响，短期仍可能跟随上涨。

关键信息

国内市场动态

• 云南外运：4月铁路外运12.7万吨，汽运减少，整体外运量13.7万吨，同比减少5.3万吨。
• 云南收榨：截至5月16日累计收榨28家糖厂，同比减少9家，预计5月下旬还将有9-10家糖厂收榨。
• 进口情况：4月进口食糖42万吨，1-4月累计进口136万吨，同比减少7万吨；21/22榨季累计进口320万吨，同比减少73万吨。
• 糖浆进口：4月进口糖浆12.4万吨，同比增加8.74万吨；1-4月累计进口35.54万吨，同比增加21.93万吨；21/22榨季累计进口58.56万吨，同比增加7.6万吨。

国际市场动态

• 印度政策：政府对马邦糖厂提供补贴，鼓励继续压榨甘蔗，确保出口及产量。
• 巴西调整：糖厂取消部分糖出口合同，转为生产乙醇，影响糖出口计划。
• 巴西产量：预计22/23榨季糖产量将从3140万吨下调至3050万吨，出口量从2270万吨下降至2200万吨。
• 霜冻影响：巴西冷锋影响圣保罗州，但未造成重大损失；马托格罗斯州有霜冻，但损失不大。

技术面分析

• 郑糖走势：10日均线上穿120日均线，显示短期反弹趋势，但6000点仍是关键阻力位。
• 原糖走势：10日均线向上靠拢30日均线，若站稳20美分，可能进一步上冲。
• 价差情况：郑糖1-5价差缩小，5-9价差扩大，9-1价差维持负值，显示市场对远月合约的看涨情绪。
• 基差数据：各主产区基差普遍为负，显示现货价格低于期货价格，可能反映市场预期偏强。

期货市场数据

• 郑糖收盘价：1月6134，5月6137，9月5977，涨幅分别为0.95%、5.09%、1.01%。
• ICE原糖：主力合约价格19.98美分，周涨0.28美分，涨幅1.42%。
• 仓单变化：郑糖仓单减少，有效预报增加，显示市场交投活跃度有所提升。

总结

本周白糖市场呈现区间反弹，国内糖价上涨，但出口及物流问题仍制约市场表现。国际市场上，印度产量增长，巴西糖厂转向乙醇生产，影响糖出口，同时原糖价格受能源价格推动。技术面上，郑糖和原糖均显示短期上涨动能，但需关注6050点的压力位。建议投资者密切关注印度出口情况、巴西压榨及糖醇比变化、原油价格波动、国内进口情况及疫情进展。