20211226-南华期货-白糖周报_反弹存压_27页_1mb

白糖周报总结：反弹存压

核心内容

本周白糖市场整体呈现反弹有限的态势，国内与国际糖价均面临一定压力。国内新糖开榨量较大，陈糖尚未完全清库，贸易商库存压力仍然存在。同时，印度和泰国的产量增加对国际市场形成压制。技术面上，郑糖价格虽有回弹，但被10日均线压制，建议短期以试空操作为主。

主要观点

• 国内基本面压力仍存：新糖产量增加，陈糖库存未清，市场供应压力较大。
• 天气因素影响：广西降温有利于提高食糖出糖率，对短期供应略有缓解。
• 国际产量恢复：印度与泰国产量同比增加，对国际市场形成下行压力。
• 技术面偏空：郑糖价格反弹受阻，建议短期以试空为主，若突破前日阴线可考虑止损操作。
• 进口利润与量变化：巴西和泰国进口利润与价差均显示进口压力，需关注进口政策与市场动态。

关键信息

国内糖厂开榨情况

• 广西：累计69家糖厂开榨，设计产能56.25万吨/日，仅5家未开榨，预计12月底全部开榨。
• 云南：已开榨14家糖厂，设计产能5.5万吨/日，本周预计再开榨1-2家。
• 海南：预计12月26日开榨2家糖厂，较上榨季提前，新榨季甘蔗产量预计恢复至90万吨左右。
• 新疆：已有7家糖厂停机，占比达一半，已收购甜菜原料286万吨，糖产量预估35万吨。

国际糖产量与出口

• 泰国：21/22榨季首家糖厂于12月7日开榨，较上榨季提前3天；截至12月20日，56家糖厂开榨，累计产糖57.4万吨，同比增加29.7万吨。
• 印度：截至12月15日，479家糖厂开榨，累计产糖779.1万吨，同比增加45.7万吨；实际出口超过65万吨，同比大幅增长；已签订370万吨出口合同，价格主要集中在20-21美分区间。

期货市场数据

• 郑糖收盘价：1月5715元/吨，周涨74元，涨跌幅1.31%；5月5748元/吨，周涨43元，涨跌幅0.75%；9月5797元/吨，周涨23元，涨跌幅0.40%。
• ICE原糖：主力合约价格19.23美分/磅，周涨0.1美分，涨跌幅0.52%。
• 基差数据：柳州现货价格5810元/吨，基差95元；南宁5660元/吨，基差-55元；昆明5535元/吨，基差-180元；日照5835元/吨，基差120元。
• 价差数据：郑糖1-5价差-33元，5-9价差-49元（重点关注），9-1价差82元。
• 仓单数据：郑糖仓单24645张，较上周增加2534张。

近期关注重点

1. 印度新榨季压榨情况：关注糖厂开榨进度与产量变化。
2. 国内新糖压榨情况：广西、云南等主产区的开榨进度与产能释放。
3. 库存消化情况：陈糖库存是否逐步减少，影响市场供需。
4. 进口情况：巴西和泰国进口利润与量变化，对国内价格形成压力。

市场展望

短期内白糖市场受国内新糖供应压力和国际产量恢复影响，反弹空间有限，建议投资者保持谨慎，关注技术面与基本面变化，适时采取试空策略。同时，需留意天气、政策及国际糖价波动对市场的潜在影响。