基础化工周报总结
核心内容
本周基础化工行业整体呈现震荡走势，部分细分领域如萤石、氟化工、三氯氢硅、UHMWPE、芳纶、生物柴油等表现出较强的上涨趋势。国际原油价格在90美元/桶附近波动，OPEC减产及美国经济数据乐观支撑油价，预计未来将在80-90美元/桶区间震荡。随着多晶硅产能持续投放，三氯氢硅需求增加，价格有望继续上涨。同时，生物柴油需求增长，盈利状况良好，海外地缘冲突也推动了高端UHMWPE的需求增长。
主要观点
- 萤石与氟化工：萤石价格持续上行，未来供需关系有望改善，产品价格有望中期重估。重点推荐【金石资源】、【永和股份】等萤石资源企业，以及氟化工龙头企业【巨化股份】、【三美股份】、【东岳集团】、【永和股份】。
- 三氯氢硅：多晶硅新产能释放拉动需求，行业处于高景气周期。重点推荐【三孚股份】，其具备6.5万吨/年产能且新产能即将投产。
- 生物柴油：国内企业盈利扩大，海外需求增长，混掺比例有望提升。重点推荐【卓越新能】。
- UHMWPE：高端产品需求上升，国内企业中高端产品渗透率提升，重点推荐【同益中】。
- 芳纶：间位芳纶用于个体防护装备，对位芳纶用于光通信及橡胶领域，锂电隔膜芳纶涂覆市场前景广阔。重点推荐【泰和新材】。
- EVA：光伏料需求增长，行业处于高景气周期，预计未来价格继续上涨。重点推荐【东方盛虹】、【联泓新科】、【荣盛石化】。
- MDI：中长期需求增长，行业景气度有望提升。重点推荐【万华化学】。
- 天然气：国际天然气价格维持高位，国内气价可能因欧洲能源短缺而上涨。重点推荐【广汇能源】。
- 纯碱：受益于光伏玻璃需求增长，中长期景气度有望保持较高水平。重点推荐【远兴能源】。
- 磷化工：磷矿石供应紧张，价格高位运行。重点推荐【云天化】、【兴发集团】等磷化工企业。
关键信息
重点数据跟踪
价格涨跌幅
| 产品 |
本周价格 |
上周价格 |
涨跌幅 |
| 甲醇 |
2,785 |
2,695 |
3.34% |
| 尿素 |
2,510 |
2,449 |
2.49% |
| PVC |
5,955 |
5,817 |
2.37% |
| 碳酸二甲酯 |
5,830 |
5,720 |
1.92% |
| 炭黑N330 |
11,000 |
10,800 |
1.85% |
| 产品 |
本周价格 |
上周价格 |
涨跌幅 |
| TDI |
19,450 |
22,533 |
-13.68% |
| BDO(电石法) |
12,250 |
13,520 |
-9.39% |
| BDO(顺酐法) |
12,250 |
13,520 |
-9.39% |
| 环氧氯丙烷(丙烯法) |
8,080 |
8,700 |
-7.13% |
| 环氧氯丙烷(甘油法) |
8,080 |
8,700 |
-7.13% |
价差涨跌幅
| 产品 |
价差周涨幅 |
当前价格 |
上周均价 |
| 己内酰胺 |
60.00% |
12,800 |
12,800 |
| 炭黑N330 |
53.12% |
11,200 |
11,000 |
| 尿素 |
50.00% |
2,570 |
2,510 |
| 锦纶7切片 |
21.84% |
13,100 |
13,210 |
| 锦纶6切片 |
21.84% |
13,100 |
13,210 |
| 产品 |
价差周跌幅 |
当前价格 |
上周均价 |
| 醋酸乙烯 |
-453.07% |
8,256 |
8,254 |
| 丙烯(石脑油法) |
-105.03% |
7,050 |
6,850 |
| 丁二烯 |
-49.22% |
740 |
748 |
| 环氧氯丙烷(甘油法) |
-46.88% |
8,000 |
8,080 |
| 丙烯(PDH法) |
-46.20% |
7,050 |
6,850 |
重点公司盈利预测及投资评级
| 公司代码 |
公司名称 |
投资评级 |
昨收盘（元） |
总市值（百万元） |
EPS 2022E |
EPS 2023E |
PE 2022E |
PE 2023E |
| 603938 |
三孚股份 |
买入 |
46.5 |
12,705.9 |
2.7 |
3.4 |
17.0 |
13.6 |
| 600160 |
巨化股份 |
买入 |
17.6 |
47,461.5 |
0.8 |
1.1 |
21.4 |
15.7 |
| 002254 |
泰和新材 |
买入 |
19.2 |
13,154.1 |
1.3 |
1.5 |
14.3 |
12.5 |
| 603379 |
三美股份 |
买入 |
29.1 |
17,783.3 |
1.3 |
1.8 |
22.4 |
15.9 |
| 002984 |
森麒麟 |
买入 |
27.7 |
18,021.9 |
1.3 |
2.1 |
21.8 |
13.0 |
| 600309 |
万华化学 |
买入 |
81.6 |
256,140.5 |
8.2 |
9.2 |
9.9 |
8.9 |
行业研究·行业周报
氟化工
- 萤石价格持续上涨，供需关系改善，重点推荐【金石资源】、【永和股份】。
- 制冷剂市场中，二代制冷剂盈利良好，三代制冷剂进入复苏期，关注【巨化股份】、【三美股份】、【东岳集团】、【永和股份】。
硅产业链
- 三氯氢硅：需求增加，价格上调，预计未来两年供需紧平衡，重点推荐【三孚股份】。
- 工业硅：价格小幅下滑，受疫情影响，生产受限，预计短期震荡。
- 有机硅：价格小幅回落，行业亏损，预计短期低位震荡，关注【合盛硅业】、【新安股份】、【兴发集团】。
超高分子量聚乙烯（UHMWPE）
- UHMWPE需求增长，国内企业产能提升，重点推荐【同益中】，关注【东方盛虹】、【联泓新科】。
生物柴油
- 国内企业盈利扩大，海外需求恢复，混掺比例提升，重点推荐【卓越新能】。
轮胎
- 轮胎开工率逐步恢复，预计四季度海外订单逐步向好，重点推荐【森麒麟】、【赛轮轮胎】。
磷化工产业链
- 磷矿石供应紧张，价格高位运行，重点推荐【云天化】、【兴发集团】、【川金诺】、【云图控股】。
甜味剂
- 三氯蔗糖进入景气周期，重点推荐【金禾实业】，关注【百龙创园】。
PX-PTA&乙二醇
- PX价格上涨，PTA小幅回升，乙二醇供应压力加大，关注【荣盛石化】、【恒力石化】、【东方盛虹】、【桐昆股份】、【恒逸石化】。
投资建议
- 超配：维持对基础化工行业的超配评级。
- 重点推荐：【三孚股份】、【巨化股份】、【泰和新材】、【三美股份】、【同益中】、【卓越新能】、【森麒麟】、【万华化学】、【广汇能源】、【远兴能源】等公司。
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