流动性与投资者行为观察48：农商行创今年以来最大增持力度-240311-长江证券-19页_2mb

农商行创今年以来最大增持力度，本报告聚焦固定收益市场，分析货币资金面、同业存单、票据及机构行为等。

核心要点：

• 农商行增持体现市场趋势，分析师指出规模创新高。
• 货币资金面：本周净回笼流动性约1.11万亿元，资金价格上升。R001和DR001利率分别达183%和172%。融出方净融入规模减少，回购成交量和隔夜回购占比显著增加。
• 同业存单：发行规模下降，到期量增加。利率总体分化，AAA中债存单收益率变动明显。票据利率小幅上行。
• 机构行为：农商行作为现券买盘主力，净买入约2.26万亿元。基金和理财净买入现券，但基金减持利率债并增持信用债；理财增持信用债和其他资产。
• 风险提示：数据误差风险、货币政策超预期。

报告基于近期数据，建议关注相关债券投资。