LCD行业8月报：二季度TV面板平均尺寸同环比增长-240825-国信证券-22页_3mb

LCD行业8月报总结

行业概况

LCD面板行业在2024年二季度实现了平均尺寸同比增长和环比增长，显示行业需求逐步复苏。全球LCD面板产能扩张显著，预计2024年全球大尺寸LCD产能面积较2023年增长23.1%，2025年小幅增长2.1%。大尺寸化趋势持续，推动市场份额向主要厂商集中，如京东方、华星光电等。

市场表现

2024年7月以来，面板(申万)指数下跌79.3%，跑输上证指数、深证成指和沪深300指数。个股表现分化，京东方A和TCL科技等跌幅显著，A股面板行业总市值4.38万亿元，PB(LF)为12.0x，处于历史高位。估值高企，显示市场对行业前景谨慎乐观。

价格动态

TV面板价格在2024年7月环比轻微下跌，预计8月继续下滑。32、43、50、55、65英寸TV面板价格环比分别下跌26%、16%、18%、15%、11%。需求端仍处低谷，供给端采取控产稳价策略。笔记本面板价格基本持平，显示器面板价格小幅上涨。

供给与需求

全球大尺寸LCD面板出货面积2024年6月同比增长6.2%，细分市场表现各异：TV出货面积同比下滑9.2%，显示器同比增长66.1%，笔记本和平板电脑需求波动。预计全球LCD产能将在2024年逐步稳定，2025年产能扩张放缓，行业周期属性淡化，成长性增强。

业绩回顾

2024年6月全球大尺寸LCD面板营收7132亿美元，同比增长250.8%。中国主要厂商营收同比增长，但毛利率环比下滑21.6%至13.08%，净利率环比下滑0.95%至1.17%。产能扩张带来成本压力，厂商盈利能力波动。

投资建议

报告重点推荐京东方A、兆驰股份和康冠科技等国内面板龙头。凭借高世代线带来的规模效应和国产化机遇，这些公司有望提升盈利能力。LCD产业崛起支持国产电视品牌出海，投资机会集中在消费升级和供应链国产替代领域。（国信证券）

风险提示

主要风险包括需求不及预期、价格波动和供应链供应风险。宏观经济下行可能抑制消费电子需求；供需平衡变化可能导致价格剧烈波动；上游设备和材料依赖进口，存在断供风险。

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