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2022年1月6日国泰君安期货商品研究晨报总结

核心内容概述

本晨报分析了贵金属及基本金属市场的最新动态，涵盖黄金、白银、铜、铝、锌、铅、镍和不锈钢等品种，重点分析了美联储政策、供需关系、库存变化、价差波动及汇率影响等方面，为投资者提供市场趋势判断和投资建议。

主要观点与市场分析

黄金

• 市场表现：昨日黄金价格小幅下跌，黄金T+D和沪金2202合约均出现下跌，Comex黄金价格也下跌。
• 宏观因素：美联储12月FOMC会议纪要释放鹰派信号，显示加息或早于预期，缩表速度可能加快，市场对3月加息概率预期为80%。
• 趋势强度：黄金趋势强度为0，表明市场处于中性状态。
• 观点与建议：在美联储紧缩周期下，黄金面临上方压力。若就业数据改善及通胀缓解信号出现，贵金属价格可能继续下跌。但若疫情再度恶化，可能带来短期反弹机会，建议维持波段操作，多单适时止盈。

白银

• 市场表现：白银价格承压震荡，沪银2206合约下跌，Comex白银价格也下跌。
• 趋势强度：白银趋势强度为0，市场处于中性状态。
• 观点与建议：短期白银价格受美联储鹰派信号影响，维持震荡格局。需关注疫情等不确定因素对市场的扰动。

铜

• 市场表现：沪铜主力合约微涨，伦铜电子盘下跌。
• 宏观因素：美联储鹰派纪要影响市场情绪，但铜基本面支撑较强。
• 行业动态：智利铜产量同比下降1.6%，国内部分铝厂复产，国内仓单库存减少。
• 趋势强度：铜趋势强度为0，市场中性。
• 观点与建议：短期铜价受海外能源危机影响走强，但国内供需偏弱，预计短期内以高位震荡为主，建议关注国内社库变化及环保政策。

铝

• 市场表现：内外铝价均走强，沪铝夜盘涨幅达1.68%，LME铝上涨2.57%。
• 行业动态：欧洲铝厂减产预期增强，因能源危机导致电力成本上升，黑山铝冶炼厂关闭。
• 趋势强度：铝趋势强度为0，市场中性。
• 观点与建议：欧洲能源问题可能继续支撑铝价，但国内社库累库预期存在，预计铝价将呈现宽幅震荡，建议关注国内库存变化和环保政策。

锌

• 市场表现：沪锌主力合约上涨1.52%，伦锌下跌0.15%。
• 行业动态：Nyrstar炼厂停产，欧洲电力成本支撑锌价，国内锌市供需双弱。
• 趋势强度：锌趋势强度为0，市场中性。
• 观点与建议：短期锌价受海外减产影响高位震荡，国内缺乏趋势指引，建议关注海外炼厂减产情况。

铅

• 市场表现：沪铅主力合约下跌1.20%，伦铅下跌0.48%。
• 行业动态：原生铅供应小幅回升，再生铅逐步恢复，蓄企节前备库预期存在。
• 趋势强度：铅趋势强度为0，市场中性。
• 观点与建议：铅价震荡运行，需关注海外低库存高升水背景下是否存在软逼仓风险。

镍

• 市场表现：镍价高位震荡，沪镍主力合约维持在15万元/吨区间。
• 行业动态：印尼限制二类镍冶炼厂建设，镍显性库存极低，但下游需求疲软。
• 趋势强度：镍趋势强度为0，市场中性。
• 观点与建议：镍价多空博弈明显，短期难有突破，建议关注印尼供应释放及下游需求变化。

不锈钢

• 市场表现：不锈钢价格区间震荡。
• 行业动态：印尼镍矿需求预计到2025年达2.5亿吨，下游不锈钢需求节前备货基本结束。
• 趋势强度：不锈钢趋势强度为0，市场中性。
• 观点与建议：不锈钢价格短期震荡，需关注镍价波动及印尼政策影响。

锡

• 市场表现：沪锡强势上涨，创历史新高，昨日涨幅达1.92%。
• 行业动态：市场货源紧张，仅两家厂商有库存，买方趁价格回调补充原料。
• 趋势强度：锡趋势强度为1，显示市场偏强。
• 观点与建议：锡价短期内仍受支撑，预计持续走高，建议关注市场库存及供需变化。

关键信息汇总

总结

整体来看，贵金属及基本金属市场在美联储鹰派政策和能源危机背景下呈现震荡格局，部分品种如锡因供需紧张而表现偏强。投资者需关注宏观政策变化、行业动态及库存数据，以把握市场趋势。建议维持波段操作，关注短期波动机会，同时防范市场风险。