20241030-财通证券-东方雨虹-002271.SZ-收入业绩双承压_回购注销显长期信心_3页_442kb

东方雨虹收入业绩承压，公司结合调整式长线价值看涨。

一、公司基本面概述
东方雨虹作为装修建材领域的行业龙头，在2024年A股市值和市场份额不断攀升。公司经营空间包括国内外多个在建生产基地，零售推广体系也快速进展，显示长期战略清晰。

二、财务表现分析
2024前三季度（Q1-Q3）协同高速增长仍下滑，同比营收下降13.77%，归母净利下跌49.41%，扣非净利润更是剧烈下滑71.72%。毛利率自Q1先扬后抑，整体有下行压力；费用方面因业务结构变化，期间费用总体增加但摊薄幅度较大，企业需关注现金流利润质量。

三、战略调整与长线形象
公司通过抵账资产清理、海外扩张和零售渠道下沉（H1零售收入增长76.6%），积极谋求转型与出海，在结构优化、品类拓展方面表现积极，为中长期增长奠定了基础。公司亦发布回购并注销部分股本方案，持股稀释对公司估值具有正面作用。

四、投资建议
分析师维持“增持”评级，对应2024-2026年PE/EPS分别为2322x、1546x、1210x，财务数据中长期显示ROE从2022年7.9%上升至2026年约8.7%，估值仍具支撑。建议投资人可在中长期维度抓住机会，但需警惕短期需求弱市下的盈利下滑风险。