20220411-爱建证券-利率债周报_央行净回笼增加_市场利率保持平稳_13页_3mb

爱建证券有限责任公司研究报告总结

核心内容概述

本报告由爱建证券研究所分析师杨松晓撰写，发布于2022年4月11日。报告主要分析了中国及海外债券市场近期的流动性状况、一级市场发行情况、二级市场收益率变化以及宏观经济高频数据，为投资者提供了市场动态和风险提示。

主要观点与关键信息

1. 流动性观察

• 央行公开市场操作：本周央行货币投放400亿元，货币回笼6100亿元，净投放为-5700亿元。未开展MLF操作。
• 货币市场利率：
  • DR001：4月8日加权平均利率为1.74%，较上周五上涨13个BP。
  • DR007：加权平均利率为1.94%，较上周五下跌2个BP。
  • DR014：加权平均利率为1.92%，较上周五下跌4个BP。
  • Shibor隔夜：4月8日为1.75%，较上周五上涨15个BP。
  • Shibor1月：为2.29%，较上周五下跌2个BP。
  • Shibor3月：为2.36%，较上周五下跌1个BP。
• 质押式回购成交量：本周银行间质押式回购日均成交量为51408.75亿元，较上周增加16021.97亿元。

2. 一级市场

• 本周利率品种共发行总额6420.38亿元，到期偿还总额为6292.62亿元，净融资额为127.76亿元。
• 其中：
  • 国债发行额为1400.3亿元；
  • 地方政府债发行额为346.54亿元；
  • 政策性银行债发行额为664.1亿元。

3. 二级市场

• 国债收益率普遍下行：
  • 十年期国债收益率为2.75%，较上周五下跌2个BP；
  • 五年期国债收益率为2.52%，下跌3个BP；
  • 二年期国债收益率为2.26%，下跌1个BP。
• 国开债收益率变化：
  • 十年期国开债收益率为2.99%，较上周五下跌3个BP；
  • 七年期国开债收益率为3.03%，上涨1个BP；
  • 五年期国开债收益率为2.72%，下跌5个BP；
  • 三年期国开债收益率为2.55%，下跌4个BP；
  • 一年期国债收益率为2.22%，下跌3个BP。

4. 宏观高频数据跟踪

4.1 通胀

• 农产品批发价格200指数、22省市猪肉平均价、RJ/CRB商品价格指数及南华工业品指数、布伦特原油与WTI原油期货结算价均有相关数据披露。

4.2 房地产

• 30大中城市商品房成交面积与100大中城市供应土地规划建筑面积的数据被跟踪，反映房地产市场活跃度。

4.3 汽车

• 当周乘用车日均销量同比数据被分析，用于判断汽车市场走势。

4.4 钢铁

• Myspic钢材价格指数被跟踪，反映钢铁行业价格变动。

4.5 煤炭

• 全国煤炭价格指数数据用于分析煤炭市场动态。

4.6 水泥

• 全国水泥价格指数被跟踪，反映建材行业表现。

5. 海外债市

• 美债收益率、美债期限利差（10Y-2Y）及日本、德国国债收益率数据被提供，用于对比分析国际债券市场情况。

风险提示

• 短期资金面扰动：可能影响货币政策预期变化，需密切关注流动性变化对市场的影响。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 强烈推荐：个股相对大盘涨幅预期15%以上；
  • 推荐：个股相对大盘涨幅预期5%~15%；
  • 中性：个股相对大盘变动在±5%以内；
  • 回避：个股相对大盘跌幅预期5%以上。
• 行业评级：
  • 强于大市：相对市场基准指数收益率5%以上；
  • 同步大市：收益率在±5%之间波动；
  • 弱于大市：相对市场基准指数收益率5%以下。

重要免责声明

• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议。
• 报告版权为爱建证券所有，未经许可不得复制、引用或修改。

作者信息

• 分析师：杨松晓
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