2017-银行业点评报告：金融服务回归本源，监管迈入统筹模式_10页-1mb

金融行业点评报告总结

核心内容

第五次全国金融工作会议于2017年7月14-15日召开，会议重要性显著提升，体现了高层对金融工作的高度重视。会议提出了四个重要原则和三项主要任务，明确了金融服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革的核心方向。同时，会议强调扩大金融开放和加强党对金融工作的领导，标志着金融监管模式从部级协调向国家级统筹转变。

主要观点

• 金融服务实体经济是核心：会议将“为实体经济服务”作为金融工作的首要原则和任务，要求金融机构回归本源，强化对实体经济的支持，包括发展直接融资、推动国有大银行战略转型、发展中小银行和民营金融机构、加强普惠金融建设等。
• 金融风险防控提升：会议强调防控金融风险是金融工作的永恒主题，提出推动经济去杠杆，将国有企业降杠杆作为重点，强化宏观审慎管理和系统性风险防范。
• 统筹监管迈出实质性步伐：设立国务院金融稳定发展委员会，标志着金融监管模式从部级协调向国家级统筹转变，提升了监管效率，降低了风险穿透难度。
• 稳健货币政策支持流动性：会议提出实施稳健货币政策，缓解负债成本上升压力，保障流动性稳定。
• 金融开放与党的领导强化：会议提出稳步推进人民币国际化、资本项目可兑换、推动“一带一路”金融创新，同时再次强调加强党对金融工作的领导。

关键信息

金融工作会议要点

• 四个重要原则：

  1. 回归本源，服务服从于经济社会发展
  2. 优化结构，完善金融市场、金融机构、金融产品体系
  3. 强化监管，提高防范化解金融风险能力
  4. 市场导向，发挥市场在金融资源配置中的决定性作用

• 三项主要任务：

  1. 服务实体经济
  2. 防控金融风险
  3. 深化金融改革

监管与政策变化

• 设立国务院金融稳定发展委员会，加强宏观审慎管理与系统性风险防范。
• 金融基础设施与综合统计推进，为协调监管提供基础保障。
• 强调“所有金融业务都要纳入监管”，强化央行监管权责。
• 金融开放步伐加快，包括推进人民币国际化、资本项目可兑换、加强“一带一路”金融创新等。

投资建议

• 投资主线：传统业务优势明显、经营稳健、业务结构均衡的大中型银行。
• 评级建议：维持行业同步大市评级，建议关注行业内业务基础扎实、回归本源的公司。
• 风险提示：
  1. 去杠杆可能引发系统性风险
  2. 经济增长低于预期

行业与公司投资评级

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

行业影响因素分析

总结

第五次金融工作会议在金融政策和监管模式上进行了重要调整，强调金融服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革，同时推动金融开放与加强党的领导。设立国务院金融稳定发展委员会是监管模式升级的重要标志，标志着统筹监管的实质性进展。会议对传统业务优势明显的大中型银行给予重点关注，建议投资者继续关注其稳健发展和业务结构优化。风险提示主要包括去杠杆引发系统性风险和经济增长不及预期。