20250323-国信期货-有色（镍）周报_冲高回落_震荡蓄势_18页_2mb

国信期货有色（镍）周报总结

核心内容概述

本报告为国信期货发布的2025年3月23日有色（镍）周报，主要内容涵盖镍市场行情回顾、基本面分析以及后市展望。报告通过多维度数据，分析了镍产业链上下游的供需变化、价格走势及市场预期，为投资者提供参考。

主要观点

1.1 行情回顾

• 沪镍上周呈现冲高回落的走势，价格波动明显。
• 内外盘主力镍价合约走势显示市场情绪有所变化，价格在震荡中蓄势。
• 市场整体处于调整阶段，短期波动较大。

2.1 上游——中国镍矿港口库存

• 中国进口菲律宾镍矿砂及精矿当月值数据反映镍矿供应情况。
• 随着印尼斋月临近，印尼市场镍矿供应紧张，导致镍矿价格出现上升趋势。

2.2 中游——电解镍价格

• 电解镍（1#，Ni99.90，国产、进口）价格走势较弱，市场交投清淡。
• 价格波动与库存变化密切相关，需关注后续供需变化。

2.3 中游——硫酸镍价格

• 硫酸镍价格表现疲软，盐厂目前仍处于亏损状态。
• 下游需求尚未明显回暖，市场仍面临压力。

2.4 中游——镍铁当月进口量及8-12%镍铁富宝价格

• 镍铁当月进口量数据反映市场对镍铁的需求。
• 富宝价格显示镍铁市场整体承压，价格处于低位。

2.5 下游——不锈钢价格

• 不锈钢价格近期有所提振，出口订单恢复情况良好。
• 但中长期价格走势仍需观察市场变化及需求恢复情况。

2.6 下游——动力和储能电池产量

• 动力和储能电池产量数据表明新能源行业持续增长，对镍的需求有所支撑。
• 但需关注产量增长是否能转化为实际需求。

2.7 下游——新能源汽车产量

• 新能源汽车产量持续上升，反映市场对新能源产业的看好。
• 随着新能源汽车渗透率提升，镍作为关键原材料，其需求有望进一步增加。

后市展望

• 宏观环境：美联储维持利率不变，显示其对通胀和经济的担忧。国内央行则计划择机降准降息，以实施适度宽松的货币政策。
• 镍市场预期：预计沪镍2505合约价格将在126000至140000元/吨之间震荡运行，市场整体仍处于调整阶段。
• 不锈钢市场预期：不锈钢2505合约价格预计在13000至14500元/吨之间波动，短期内价格可能有所支撑，但中长期仍需关注需求变化。
• 整体趋势：市场在宏观政策与产业基本面的双重影响下，呈现震荡蓄势的格局，投资者需关注供需变化及政策动向。

关键信息

• 美联储利率决议：维持利率不变，核心通胀预期上调，经济增速预期下调。
• 国内经济数据：2月制造业PMI回升至50.2%，非制造业和综合PMI也有所上升。
• 印尼斋月影响：印尼镍矿供应紧张，推动镍矿价格上涨。
• 镍价走势：沪镍上周冲高回落，价格区间震荡。
• 不锈钢市场：价格有所提振，出口订单恢复，但中长期需求仍需观察。

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