20250511-国信期货-有色（镍）周报_底部震荡_缓慢修复_18页_2mb

国信期货有色（镍）周报总结
2025年05月11日

一、行情回顾
本周沪镍期货价格震荡下行，内外盘主力合约走势同步承压。市场整体呈现弱势格局，反映供需矛盾与宏观经济环境的博弈。相关数据来源包括WIND及Mysteel等平台。

二、基本面分析

1. 上游：
   中国镍矿港口库存维持高位，菲律宾苏里高矿区受雨季影响，装船发货受限，导致矿端供应紧张。矿山报价保持坚挺，但下游需求疲软，尚未形成有效支撑。

2. 中游：

   • 电解镍价格疲软，盐厂持续亏损，产业链利润空间受限。
   • 硫酸镍价格承压，下游需求复苏乏力，市场仍处观望状态。
   • 镍铁进口量及8-12%镍铁富宝价格表现较弱，显示需求端压力未减。

3. 下游：

   • 不锈钢价格受五一假期累库影响，供应压力显现。期货市场表现疲软，市场情绪转为冷清。尽管需求具备韧性，但中长期改善仍需更多数据验证。
   • 无锡不锈钢库存攀升，进一步加剧市场压力。
   • 新能源领域方面，动力和储能电池产量同比上升，新能源汽车产量增长，带动部分需求支撑。

三、后市展望

1. 美国经济环境：
   美联储维持利率不变，连续第三次决议未调整，但强调经济前景不确定性加剧。失业率稳定在低位，但通胀仍处高位，市场担忧风险上升。

2. 中国经济政策：
   国务院新闻办公室释放金融政策支持信号，推动市场信心修复。4月进出口数据改善，出口增长显著，进口降幅收窄，体现经济韧性。

3. 镍市场预测：
   预计沪镍主力合约价格运行区间为115000-134000元/吨，短期震荡为主，中期需关注供需变化与政策影响。

4. 不锈钢市场预测：
   不锈钢主力合约价格预计在12400-13500元/吨区间波动，短期承压，但新能源需求增长或对中长期形成支撑。

四、重要免责声明
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