> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宏观事件不改沪镍长期趋势 —— 国信期货有色（镍）周报 ## 核心内容概述 本报告围绕沪镍期货市场展开，分析了近期行情走势、基本面情况以及后市展望。报告指出，尽管近期受到地缘政治和宏观政策的影响，但沪镍的长期趋势并未发生改变。通过对上游、中游和下游各环节的详细分析，报告揭示了镍市场供需格局、价格走势及未来走势预期。 --- ## 主要观点 ### 1. 行情回顾 - 沪镍本周呈小幅下跌走势，受地缘因素影响明显。 - 镍矿供应紧张，内贸矿升水维持在较高位置，菲律宾矿山报价坚挺，印尼镍矿市场报价强势。 - 不锈钢库存仍处于高位，下游消费表现一般，但市场对“金三银四”旺季仍抱有期待。 - 新能源汽车处于消费淡季，动力和储能电池产量增长乏力。 ### 2. 基本面分析 #### 上游：镍矿供应 - 中国镍矿港口库存处于同期高位，显示镍矿供应紧张。 - 菲律宾镍矿海运费大幅上涨，进一步加剧了镍矿供应压力。 - 印尼镍矿市场报价强势，表明其在国际市场上的竞争力较强。 #### 中游：镍价及硫酸镍价格 - 电解镍价格维持稳定，国产与进口价格均处于高位。 - 硫酸镍价格也保持强势，反映市场对镍资源的需求依然旺盛。 #### 镍铁供应 - 镍铁当月进口量下降，市场供应趋紧。 - 镍铁（8-12%）富宝价格坚挺，显示镍铁市场仍具支撑力。 #### 下游：不锈钢及新能源汽车 - 不锈钢价格维持在13400至14600元/吨区间，库存去化缓慢。 - 不锈钢期货持仓量显示市场关注度较高，但交易活跃度有限。 - 无锡不锈钢库存仍处于高位，反映出需求疲软。 - 新能源汽车产量在淡季表现一般，动力和储能电池产量亦未见明显增长。 --- ## 关键信息 - **宏观经济环境**：美联储维持利率不变，宽松预期减弱；中国“十五五”规划开局，政策重心转向扩大内需和培育新质生产力。 - **市场供需**：镍矿供应紧张，内贸矿升水高；不锈钢库存高位，下游消费一般；新能源汽车处于淡季，电池产量增长乏力。 - **价格区间预测**： - 沪镍主力合约预计运行在128000至145000元/吨区间。 - 不锈钢主力合约预计运行在13400至14600元/吨区间。 --- ## 重要免责声明 - 本报告由国信期货撰写编译，未经授权不得复制、发布或修改。 - 报告引用信息和数据来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。 - 报告观点仅为参考，不构成投资建议或决策依据。 - 国信期货保留对本免责声明的修改权和最终解释权。 --- ## 分析师信息 - **分析师**：顾冯达 - **从业资格号**：F0262502 - **投资咨询号**：Z0002252 - **联系方式**：电话 021-55007766-6618，邮箱 15068@guosen.com.cn - **分析师助理**：李众彻 - **从业资格号**：F03130763 - **联系方式**：电话 021-55007766-6614，邮箱 15834@guosen.com.cn