20220703-华安期货-石油化工周报_国际油价高位回落_聚烯烃持续走弱_8页_938kb

石油化工周报总结（2022.06.27 - 2022.07.02）

核心内容

本报告为2022年6月27日至7月2日期间石油化工行业周报，涵盖国际油价、聚烯烃市场走势、全球资讯、基差、波动率、库存及供需变化等内容，旨在为投资者提供市场分析和策略建议。

主要观点

1. 国际油价与聚烯烃市场走势

• 国际油价高位回落：受美联储加息及全球经济前景不明朗影响，国际油价出现回落，对化工品市场形成压制。
• 聚烯烃持续走弱：PE与PP价格整体偏弱震荡，市场交投谨慎，成交不畅。

2. 投资策略建议

• LLDPE（线性低密度聚乙烯）：

  • 石化价格继续下调，月初出厂价平稳，成交偏弱。
  • 石化检修装置增加，供应减少缓解库存压力，但终端采购仍偏保守。
  • 预计短期LLDPE行情偏弱震荡，关注两油考核推进情况及低价资源消耗。

• PP（聚丙烯）：

  • 国内检修企业增多，但新增投产装置释放产量，贸易商出货压力不减。
  • 现货报盘跟随走低，整体库存高于去年同期，仍处五年高位。
  • 下周检修计划增多，预计供给压力有所回升，市场仍偏弱震荡。

关键信息

1. 全球资讯

• 宏观政策：

  • 美联储6月加息75个基点，创1994年以来最大幅度。
  • 加息对能源价格影响有限，但抑制消费需求，引发市场对经济衰退担忧。

• 原油市场：

  • OPEC+决定7月和8月增产64.8万桶/日，但未讨论9月及以后政策。
  • 拜登将访问中东三国，但不会直接敦促沙特增产。
  • 马克龙称阿联酋已满产，沙特增产空间有限。
  • 俄罗斯石油产量回升至3月以来最高，但仍低于冲突前水平。

• 聚烯烃市场：

  • 多家石化企业因生产故障或检修计划停产，如上海石化、茂名石化、中煤榆林等。
  • 检修计划持续，预计下周损失量将有所增加。

2. 基差与波动率

• LLDPE基差：

  • 7月1日当周连塑09合约下跌68元/吨，基差走强。
  • 现货调整有限，市场成交冷清，点价成交居多。
  • 注塑下游订单一般，外盘低压膜供不应求，价格维持偏强。

• PP基差：

  • 7月1日当周PP09合约下跌40元/吨，成本支撑走弱。
  • 聚烯烃进入淡季，上游检修恢复，社会库存偏高，供给压力大。
  • 疫情好转，纤维需求预期回落，但共聚需求或受政策刺激回升。
  • 汽车及家电需求需关注7月市场复工复产情况。

• 波动率：

  • LLDPE与PP 09合约历史波动率均处于偏低水平，预计短期将继续回升。

3. 库存变化

• PE库存：

  • 塑料石化库存去化，煤企库存累加。
  • 周内市场价格延续弱势，终端逢低采购，北方棚膜订单少量开启。
  • 下周上游库存或维持去化。

• PP库存：

  • 整体库存高于去年同期，仍处五年高位。
  • 煤化工企业库存继续累积，中间商库存略有去化但不明显。
  • 港口库存略去化，但库存消化仍缓慢。

供需变化

• PE生产：

  • 本周检修损失量约8.20万吨，较上期减少2.45万吨。
  • 部分装置恢复生产，如齐鲁石化低压B线、四川乙烯全密度等。
  • 新增检修装置包括浙石化低压、大庆石化线性等。

• PP生产：

  • 本周检修损失量累计8.85万吨，较上期减少2.45万吨。
  • 前期检修装置已逐步恢复，新增检修装置较少。
  • 下周中煤榆林、兰州石化有检修计划，但预计供应面变化不大。

下周展望

• PE：上游库存或维持去化，关注两油考核推进及低价资源消耗情况。
• PP：库存消化缓慢，供需面变化不大，短期行情偏弱震荡。
• 整体市场：需关注7月复工复产情况、政策刺激及全球经济形势变化。

免责声明

• 本报告信息来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但不保证其准确性及完整性。
• 本报告不构成个人投资建议，仅供参考，投资需自行判断，责任自负。

编制信息

• 编制单位：华安期货投资咨询部能源化工研究组
• 分析师：
  • 陆哲远，高级分析师，证号：F3021654/Z0013532
  • 安然，高级分析师，证号：F3059693/Z0017288
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