20241028-东海期货-研究所晨会观点精萃_8页_294kb

海研所东海期货晨会观点总结

2024年10月28日

一、黑色金属板块

1. 钢材

• 期现货价格小幅反弹，政策预期增强。
• 基本面需求疲软，螺纹钢、热卷库存环比上升；钢厂利润受钢价走弱压制。
• 短期建议：反弹操作思路为佳。

2. 铁矿石

• 期现货价格上涨，政策预期升温，供应端发运量下降有限。
• 钢厂利润收窄抑制铁水产量增量，矿石价格预计震荡。

3. 焦炭/焦煤

• 煤焦价格回落，供应增长需求减弱，基本面供需宽松，弱稳运行。

4. 硅锰/硅铁

• 现货价格上涨，但供需持续回升，需求尚可，现货或延续弱势。

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二、有色金属板块

1. 铜

• 英美经济数据预期谨慎，市场情绪波动性较高；
• 供应稳定，需求铜杆消费下滑，周度累库，技术面或突破方向关键。

2. 锡

• 缅甸矿山复产预期扰动市场情绪，关注原料缺口；社会库存累库，期价震荡运行。

3. 碳酸锂

• 锂矿进口下滑，碳酸锂产量高位；需求端磷酸铁锂电池维持高产，供需过剩缓解缓慢。

4. 镍&不锈钢

• 印尼镍矿供应缓解，港口库存堆叠，供需过剩格局仍存，盘面底部震荡。

5. 工业硅

• 锅炉减产调整供应，下游多晶硅需求低迷，库存压力大，价格维稳运行。

6. 铝&锌

• 铝价高位震荡，云南海南减产预期降温；国内库存去库，价格能否突破关键看旺季消费；
• 锌供应趋紧，进口加工费低位；政策落地前需求释放待确认，宏观情绪主导波动方向。

7. 贵金属

• 地缘政治担忧加剧避险资金流入，美伊局势紧张推升金价。美高卢金正创历史高点，继续布局逢低买入，美联储降息路径为长期支撑因子。

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三、能源化工板块

1. 原油

• 地缘风险短暂冲击，石油价格回吐涨幅；
• 基本面对终端需求改良滞后，油价维持偏弱。

2. 沥青

• 原油下跌，沥青跟随走弱；旺季尾声累库仍在，产业将保持偏弱震荡。

3. PTA、乙二醇

• PTA装置回归，供应压力转换；乙二醇港口库存增加，发货下降，下游需求低迷。

4. 甲醇、PE/PP

• 甲醇进口预期减缓，实际到港推迟，价差反转，震荡为主。
• PE库存未改善，消费季节性旺季或结束。

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四、农产品板块

1. 美豆/蛋白粕/豆菜油
   美国大选预期升温，贸易紧张预期浮现，美豆出口增长，然库存高企仍是利空。豆菜油在棕榈油及大豆供应宽松下维持区间。

2. 棕榈油
   印尼减产叠加出口回暖成为支撑，在欧盟碳规则及能源体系压力下支撑资金追捧，国内低库存+高基差、进口利润倒挂，资金逢低布局。

3. 玉米&生猪
   玉米产区收购进度滞后，现货分化；生猪供应维持过剩格局，疫苗抵消终端消费提振，期现价差修复有限，等待价格回落后机会。

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