20180701-安信证券-电力设备行业动态分析_立足全球_感受中国芯力量_17页_767kb

电力设备与新能源行业分析总结

核心内容概述

本报告主要分析了2018年电力设备与新能源行业的市场动态、技术趋势以及投资建议。重点聚焦于新能源车、风电、光伏及工控领域，预测了行业未来的发展方向，并推荐了相关投资标的。

新能源车：全球格局或重塑，赛道提速

主要观点

• 新能源乘用车在新补贴周期下显著升级，终端售价持续下降，性价比提升。
• 160wh/kg以上配套电池组、NCA电池已进入推广目录。
• 广汽新能源DE3530等400km以上续航里程车型起售价不超过15万元，比亚迪、北汽等推出300km以上小型SUV车型售价降至10万元以下。
• 2017年国内新能源乘用车渗透率仅为2.3%，未来增长空间广阔。
• 商用车方面，交通部宣布2020年底前重点城市公交车将全部更换为新能源车，京津冀等地区仍有30%以上提升空间。

技术趋势

• 高镍化与软包化是锂电技术的新趋势。
• 5月装机数据显示，软包电池装机量连续第二个月超过圆柱型电池，占比14.58%。
• 高镍三元正极材料将加速推广，以降低成本并满足高能量密度需求。

投资建议

• 短中期：推荐杉杉股份、当升科技（高镍三元正极）。
• 中长期：看好中日韩三足鼎立格局，重点推荐亿纬锂能、宁德时代、璞泰来、宏发股份、新纶科技。
• 建议关注法拉电子、欣旺达、天赐材料、新宙邦、星源材质、创新股份等。

新能源：装机提速见增长，补贴落地迎甘露

主要观点

• 风电装机量持续增长，5月装机0.96GW，同比增长18.6%。
• 江苏省发布风电投资规划，计划投资400亿元，2018年投资80亿元。
• 风电弃风率降至8.5%，弃光率降至4%，消纳问题显著改善。
• 补贴目录下发，新能源车运营商现金流将改善，可再生能源行业补贴缺口有望逐步缩小。

投资建议

• 重点推荐金风科技、天顺风能、正泰电器、林洋能源、太阳能。
• 建议关注港股龙头运营商如龙源电力、华能新能源、新天绿色能源。

电力设备与工控：制造升级，工控受益

主要观点

• 制造业PMI指数维持高位，5月达到51.9%，显示行业扩张加快。
• 智能制造投资规模持续增长，15-17年增速分别为52.7%、52.1%、48.3%。
• 工控类公司如伺服驱动、运动控制、PLC等，2017年增速达30%，部分接近70%。
• 低压电器行业预计保持10%以上增长，龙头企业的增速可达15%-20%。

投资建议

• 重点推荐工控平台型企业：汇川技术、麦格米特。
• 产品型公司：宏发股份、信捷电气、鸣志电器。
• 电力设备方面，推荐正泰电器、良信电器，关注国电南瑞（三大增长点：保护及自动化、柔性直流、信息通信）。
• 建议关注金智科技（主动配电网）、海兴电力（海外配用电服务）。

本周板块行情

• 电力设备新能源板块上涨1.28%，跑赢沪深300指数4.00%。
• 一次设备上涨3.25%，二次设备上涨1.73%，光伏上涨1.27%，风电下跌4.66%，新能源车上涨3.28%，核电上涨2.35%。
• 板块涨幅前五：安凯客车（+33.10%）、合康新能（+25.31%）、蓝海华腾（+21.74%）、科力远（+20.28%）、科泰电源（+16.76%）。
• 板块跌幅后五：中来股份（-20.76%）、康盛股份（-18.38%）、易成新能（-15.95%）、太阳能（-11.81%）、金风科技（-9.13%）。

风险提示

• 新能源汽车销量低于预期
• 光伏、风电装机量低于预期
• 制造业复苏低于预期
• 补贴政策执行不达预期

投资策略

• 短期：关注高镍三元正极材料及具备技术优势的电池企业。
• 中期：关注具备产能扩张能力的龙头企业及产业链相关公司。
• 长期：关注具备全球竞争力的中日韩电池产业链企业，以及智能制造与工业自动化相关公司。

重点推荐股票

结论

随着新能源车、风电、光伏等行业的持续发展，以及国内电池厂商在全球市场的崛起，行业格局正发生深刻变化。投资应聚焦于具备技术优势、产能扩张潜力及政策受益的龙头企业，同时关注智能制造与工业自动化带来的长期增长机遇。