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电力设备行业动态分析总结（2017年6月4日）

核心内容概述

2017年6月，电力设备行业主要关注点包括新能源汽车推广、电工装备出海、配网投资提速、风电与光伏行业发展及制造业PMI数据等。整体行业处于转型与升级的关键阶段，政策支持与市场需求共同推动行业发展，但同时也面临成本压力和市场波动。

主要观点

1. 新能源汽车行业动态

• 第五批推广目录发布：工信部于6月2日发布2017年第5批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》，共涉及92家企业309款车型，其中客车占比最高（61.2%），专用车次之（29.1%），乘用车占比略有上升（9.71%）。
• 行业集中度提升：随着产业链价格博弈趋于稳定，新能源汽车市场正经历集中度提升的过程，预计二季度末新能源商用车将逐步放量，带动电芯及上游原材料需求增长。
• 重点推荐企业：
  • 诺德股份（铜箔龙头）：量价齐升逻辑推荐。
  • 国轩高科（电池龙头）：龙头市占率提升。
  • 杉杉股份、华正新材：高能量密度与物流车轻量化方向。
  • 星云股份：建议关注。
• 政策支持：免购置税目录推出，有利于商用车厂商排产和出货。

2. 电工装备与配网投资

• 一带一路推动电力互联互通：五大国际组织与全球能源互联网发展合作组织签署协议，有助于我国特高压等优势项目“走出去”。
• 配网投资提速：国家电网2017年第一批配网设备招标6.4万套，远超2016年全年招标量，预计下半年还将有更多招标，配网投资全面提速。
• 重点推荐企业：
  • 金智科技、许继电气、东方电气、海兴电力。
  • 建议关注：平高电气、中国西电、特变电工、思源电气。

3. 制造业与工控行业

• 制造业PMI保持扩张：5月制造业PMI为51.2%，连续10个月位于荣枯线上，连续8个月高于51.0%。
• 工控行业平稳增长：受益于制造业复苏，工控行业保持平稳增长，重点推荐汇川技术、信捷电气，建议关注英威腾、新时达、麦格米特等。
• 行业趋势：工控下游机床工具指数环比下降，钢铁价格回落，原材料压力减缓，制造业复苏承压，但长期看好《中国制造2025》带来的行业景气。

4. 风电与光伏行业

• 风电限电改善：4月全国弃风电量同比减少19%，弃风率下降6个百分点，风电平价上网时代渐近。
• 光伏发展加速：分布式光伏新增装机同比增长92%，成为光伏行业主要增长点。
• 重点推荐企业：
  • 林洋能源：分布式光伏运营龙头。
  • 金风科技、天顺风能、泰胜风能、中材科技：风电装备龙头。
  • 龙源电力、华能新能源：受益于限电改善。
• 政策支持：国家能源局与国家电网密集出台新能源消纳政策，推动行业健康发展。

关键信息

行业政策

• 工信部发布新能源汽车推广目录，推动行业放量。
• 一带一路国际合作高峰论坛推动电力互联互通。
• 国家电网推进配网投资，招标量显著增加。
• 国家能源局发布风电、光伏相关政策，支持技术进步与成本降低。

个股推荐

风险提示

• 新能源汽车销量低于预期。
• 配网投资低于预期。
• 制造业复苏低于预期。
• 风电与光伏装机量低于预期。

本周组合

• 金智科技
• 许继电气
• 杉杉股份
• 金风科技
• 汇川技术

行业数据

新能源汽车推广目录

• 总车型数：309款
• 乘用车：30款（9.71%）
• 客车：189款（61.2%）
• 专用车：90款（29.1%）

电池类型分布

• 三元电池：在乘用车和专用车中占据主导地位，占比分别为70%和74%。
• 磷酸铁锂电池：在客车中占比持平，但在专用车中占比继续下降。
• 高能量密度：115wh/kg以上客车占比69.63%，符合1.2倍补贴标准。

行业评级体系

• 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
• 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，波动小于等于沪深300指数。
  • B：较高风险，波动大于沪深300指数。

行业要闻

• 国轩高科：获北汽新能源18.75亿元合同，供货5万套三元电池。
• 特斯拉与松下：联合研发新型21700电池，能量密度高、成本低。
• 上海发布备案目录：31款新能源车型可获地方补贴。
• 江苏光伏调研：支持光伏产业发展，推动技术创新。
• 西班牙可再生能源招标：规模为3GW，推动绿色能源发展。
• 中国建成全球最大漂浮式太阳能电站：规模达40MW。
• 光伏“630”抢装潮：带动企业业绩预喜，13家光伏企业预增。

板块行情回顾

• 电力设备新能源板块：过去一周下跌1.16%，跑输沪深300指数1.33%。
• 涨跌幅前五：华锐风电（+22.94%）、海润光伏（+14.80%）、天成控股（+7.73%）、万里股份（+7.68%）、汇金通（+6.14%）。
• 跌幅前五：银河电子（-11.02%）、天龙光电（-11.29%）、哈空调（-11.95%）、汇金通（-16.91%）、西部资源（-13.36%）。

总结

2017年6月，电力设备行业在新能源汽车、风电、光伏等领域迎来政策利好与市场放量，行业集中度提升，重点企业受益于技术进步与成本下降。同时，配网投资提速与一带一路项目推动电工装备企业拓展海外市场。尽管短期市场波动存在，但长期来看，行业景气度有望持续提升，重点推荐新能源汽车、风电、光伏及工控领域优质龙头。