20250320-建信期货-焦炭焦煤日评_10页_873kb

报告摘要

黑色金属研究团队总结

核心内容

本报告由建信期货黑色金属研究团队发布，主要分析了3月19日焦炭、焦煤等黑色系期货的行情回顾与后市展望，同时涵盖了行业要闻、市场数据及公司联系方式等信息。

主要观点

1.1 行情回顾与技术面走势

期货价格：3月19日，焦炭（J2505）和焦煤（JM2505）主力合约价格明显下滑，创多年新低。
技术指标：日线KDJ指标死叉后呈发散状下滑，MACD绿柱明显放大，显示市场情绪偏弱。
持仓变化：焦炭和焦煤合约前20名多空持仓均有变化，多空对比显示空头占优。
市场展望：当前煤焦市场基本面有所好转，但金融资产端的利多难以持续，国际贸易环境复杂，预计3月煤焦市场将继续寻底后弱势震荡。

1.2 后市展望分析

焦炭市场：
- 独立焦化厂焦炭日均产量连续4周回落，创去年5月上旬以来新低。
- 钢厂焦炭库存连续2周回落，创1月中旬以来新低。
- 港口焦炭库存创去年6月上旬以来新高。
- 焦化厂焦炭库存连续3周回落，创1月下旬以来新低。
- 焦炭吨利润连续10周亏损，但最近两周亏损幅度有所收窄。
焦煤市场：
- 洗煤厂产量和开工率自2020年2月中旬以来新低明显回升后小幅波动。
- 洗煤厂精煤库存再度走高后增速放缓，原煤库存整体回落，恢复至1月上旬水平。
- 钢厂炼焦煤库存明显回落，近3周小幅波动。
- 焦化厂炼焦煤库存大幅下滑，创去年8月底以来新低。
- 港口炼焦煤库存自去年9月上旬以来新低有所回升。
综合基本面：
- 钢材五大品种周产量整体回升，需求连续5周恢复，创去年11月上旬以来新高。
- 钢材社会库存和钢厂库存连续去化，螺纹钢库存明显低于近年同期。
- 焦炭现货第11轮提降基本落地，焦炭供应压力有所缓解。
- 焦煤库存下降，供应压力明显缓解，但需等待下游需求恢复。

2. 行业要闻

交通运输部等三部门发布通知：支持老旧营运货车报废更新，加快高标准低排放货车的推广。
红淖铁路创2025年发运量新高：煤炭储运基地单日铁路发运量超过10列，为“疆煤外运”提供有力支持。
河北省新一轮找矿突破：新发现4处大中型矿产地，包括石墨、铁矿、钼矿和萤石矿。
潞安化工与金鼎煤焦化合作推进：双方将在多领域推进供应合作，提升资源利用效率。
长源电力拟退出松滋抽水蓄能电站项目：预计为公司带来约3.45亿元的现金流增加。
长治市原煤产量同比增加：1-2月原煤产量达2684.5万吨，同比增长约405.9万吨。
国家能源集团新疆电力发电量创新高：2025年1-3月累计发电量达30.28亿千瓦时，同比增长22.5%。
地方财政收入普遍增长：江苏、四川、山西、湖南、甘肃等地财政收入均实现增长。
俄罗斯计划提高煤炭出口份额：目标为2050年提高至25-30%，煤炭产量预计达6亿吨。
蒙古国煤炭铁路运输量下降：2025年2月煤炭铁路运输量同比下降25.99%，环比下降32.35%。
印尼煤炭出口增长：1月份出口量同比增长3.27%，但出口额同比下降9.19%。
印度拟对部分钢材产品征收临时保障性关税：以抑制进口，应对廉价钢材涌入带来的压力。
韩国拟修订海关条例：防止钢铁和铝产品规避反倾销税。
日本煤炭进口量增长：2025年2月进口量同比增长1.4%，但进口额同比下降20.3%。

关键信息

市场情绪：焦炭、焦煤期货价格走低，技术指标显示市场情绪偏弱。
供需变化：焦炭供应压力缓解，焦煤库存下降，但需关注下游需求恢复情况。
政策影响：国内政策强调保产保供，对焦煤期货价格反弹形成压制。
国际动态：俄罗斯计划提高煤炭出口份额，蒙古国煤炭运输量下降，印尼和日本煤炭进口情况各异。
财政数据：多地财政收入增长，为经济提供一定支撑。

数据概览

图1：冶金焦现货价格指数显示价格波动。
图2：主焦煤现货汇总价格显示价格趋势。
图3：焦化厂产量与产能利用率显示生产情况。
图4：钢厂焦炭产量与产能利用率显示生产动态。
图5：全国日均铁水产量显示钢铁行业运行状况。
图6：港口、钢厂、焦化厂焦炭库存显示库存变化。
图7：独立焦化厂吨焦利润显示盈利状况。
图8：洗煤厂产量与开工率显示洗煤行业运行。
图9：洗煤厂原煤与精煤库存显示库存变化。
图10：港口、焦化厂、钢厂炼焦煤库存显示库存情况。
图11：日照港准一级焦与5月合约基差显示期货与现货价格关系。
图12：临汾低硫主焦煤与5月合约基差显示价格差异。

建信期货研究发展部联系方式

黑色金属研究团队：翟贺攀、聂嘉怡、冯泽仁
其他研究团队：
- 宏观金融研究团队：021-60635739
- 有色金属研究团队：021-60635734
- 石油化工研究团队：021-60635738
- 农业产品研究团队：021-60635732
- 量化策略研究团队：021-60635726