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焦煤焦炭早报（2025-3-20）总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀于2025年3月20日发布的焦煤与焦炭市场早报，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期等方面分析，旨在为投资者提供市场参考。

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焦煤市场分析

基本面

• 多数煤矿维持正常生产，仅个别矿井停产。
• 下游焦企原料煤库存降低，采购意愿增强。
• 煤矿线上竞拍流拍率减少，部分成交价格出现溢价。
• 然而，由于煤矿库存需消化，整体价格仍偏弱运行。

市场预期

• 短期焦煤价格预计弱稳运行。
• 下游企业对炼焦煤需求略有增加。
• 钢材价格疲软，钢坯价格回落，影响市场观望情绪。

利多因素

1. 铁水产量上涨
2. 供应难以明显增加

利空因素

1. 焦钢企业对原料煤采购放缓
2. 钢材价格疲软，市场情绪转弱

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焦炭市场分析

基本面

• 焦炭价格连续下降，焦企利润收缩。
• 焦煤价格震荡调整，让利空间有限。
• 下游钢厂对焦炭采购意愿略有增加，焦企出货顺畅，库存下降。

市场预期

• 短期焦炭价格或暂稳运行。
• 部分钢厂有小幅补库行为，但钢材价格继续走低。
• 黑色系市场情绪转弱，部分参与者仍有看降预期。

利多因素

1. 铁水产量上涨，高炉开工率同步上升

利空因素

1. 钢厂利润空间受到挤压
2. 补库需求已有部分透支

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价格走势

焦煤港口现货价格（3月19日）

品名	品牌	国家	港口	价格（元/吨）
主焦煤	K4	俄罗斯	河北	1070
主焦煤	K4	俄罗斯	山东	1080
1/3焦煤	GJ	俄罗斯	河北	980
1/3焦煤	GJ	俄罗斯	山东	1080
肥煤	Elga	俄罗斯	河北	970
肥煤	Elga	俄罗斯	山东	1020
肥煤	伊娜琳	俄罗斯	河北	1070
肥煤	伊娜琳	俄罗斯	山东	1080
瘦煤	K10	俄罗斯	河北	1050
瘦煤	K10	俄罗斯	山东	1080
1/3焦煤	GZH	俄罗斯	河北	950
1/3焦煤	GZH	俄罗斯	山东	950
气煤	SUEK	俄罗斯	山东	990
气肥煤	百丽	美国	河北	1000（↓10）
气肥煤	百丽	美国	山东	990（↓10）
1/3焦煤	黑水	澳大利亚	河北	1220
1/3焦煤	黑水	澳大利亚	山东	1240（货少）
主焦煤	贡耶拉	澳大利亚	河北	1400（↓20）

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库存情况

港口库存

• 焦煤港口库存：416.1万吨（较上周减少1万吨）
• 焦炭港口库存：190.2万吨（较上周减少2.9万吨）

独立焦企库存

• 焦煤库存：670.6万吨（较上周减少15.6万吨）
• 焦炭库存：97.2万吨（较上周减少5.5万吨）

钢厂库存

• 焦煤库存：768.8万吨（较上周增加10.7万吨）
• 焦炭库存：681万吨（较上周增加1.6万吨）

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其他关键指标

• 洗煤厂原煤库存：样本洗煤厂原煤库存数据（中国，周）
• 洗煤厂精煤库存：样本洗煤厂精煤库存数据（中国，周）
• 洗煤厂精煤产量：样本洗煤厂精煤日均产量数据（中国，周）
• 焦炉产能利用率：全国230家独立焦企产能利用率为71.1%（较上周减少0.9%）
• 吨焦平均盈利：全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利为-71元（较上周减少14元）
• 焦炭日均产量：样本洗煤厂焦炭日均产量数据（中国，周）
• 焦炭月度产量：焦炭当月产量数据
• 高炉开工率：全国247家钢厂高炉开工率数据
• 铁水产量：铁水产量数据

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价差分析

• 焦煤价差：

  • 01-05价差：图示
  • 05-09价差：图示
  • 09-01价差：图示

• 焦炭价差：

  • 01-05价差：图示
  • 05-09价差：图示
  • 09-01价差：图示

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风险提示

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