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市场情绪偏弱 盘面承压运行

——国信期货焦炭焦煤周报

一、核心内容概览

本报告分析了2023年4月9日当周焦炭与焦煤市场的运行情况，指出当前市场情绪偏弱，盘面承压运行。主要从行情回顾、基本面概况和后市展望三个方面进行分析，涉及产量、库存、进出口及需求变化等关键指标。

二、主要观点与关键信息

1. 双焦行情回顾

• 焦煤与焦炭主力合约本周表现偏弱，期货盘面提前反映市场悲观预期，出现下跌后低位反弹。
• 市场情绪整体偏弱，现货价格持续承压，港口及焦企库存变动反映市场供需格局。

2. 焦煤基本面概况

• 产量：2022年1-12月，我国炼焦煤产量4.93亿吨，同比增长0.73%。
• 进口：2022年1-12月炼焦煤进口量达6384万吨，同比增长16.71%，进口空间有所打开。
• 港口库存：截至本周五，六港口焦煤库存合计167.84万吨，周环比增加14.57万吨，因海运煤价格下跌，进口预期增强。
• 焦企库存：全国230家独立焦企焦煤库存周环比下降41.77万吨，显示焦企采购意愿较低，维持微利状态，按需采购为主。

3. 焦炭基本面概况

• 产量：2022年1-12月焦炭产量达4.73亿吨，同比增长1.3%。
• 出口：2022年焦炭出口量同比增长38.7%，恢复净出口状态。
• 焦企开工：截至本周五，230家独立焦企开工率75.82%，周环比增加0.44%，环保约束放松下，焦企提产动能显现。
• 焦企库存：全国独立焦企焦炭库存周环比增加7.18万吨，库存累积，议价能力下降，现货价格下调。
• 港口库存：港口焦炭库存合计173.3万吨，周环比下降5万吨，因现货价格下跌，贸易商囤货意愿减弱。
• 钢厂库存：钢厂焦炭库存650.47万吨，周环比下降3.39万吨，钢厂利润不佳，维持低库存策略。
• 需求端：钢厂铁水产量周环比增加1.72万吨，支撑炉料日耗量维持高位，但终端成交仍偏弱，对焦炭仍有提降意愿。

4. 双焦后市展望

• 供给端：国内煤矿维持正常开工，进口预期增加，但下游采购积极性一般，口岸成交偏弱。
• 需求端：钢厂铁水产量持续增长，带来炉料消耗增加，但终端需求疲软，钢厂盈利不佳，市场情绪偏弱。
• 期货走势：焦煤与焦炭期货盘面延续弱势，先一步回调，低位震荡运行，建议短线操作。
• 现货趋势：焦炭现货价格继续下跌，焦企维持微利状态，环保政策放松有助于开工率提升，但市场整体仍面临下行压力。

三、总结

本周双焦市场整体表现偏弱，主要受市场情绪低迷、需求端疲软及供应端增量预期影响。焦煤方面，进口预期打开，但下游采购意愿不足，导致现货价格承压；焦炭则因库存累积、现货提降，进一步拖累市场情绪。尽管焦企开工率小幅回升，环保政策放松带来一定提产动能，但钢厂利润不佳限制了需求端的支撑。
期货市场方面，双焦主力合约延续弱势，盘面低位震荡，操作建议以短线为主。整体来看，市场仍处于调整阶段，需关注后续政策变化及终端需求恢复情况。