20230712-大越期货-PTA_MEG早报_19页_877kb

PTA分析

• 基本面：近期油价回升支撑PX，PTA供应小幅缩减，下游需求支撑强，暂无累库压力。但装置检修减少及新装置投产预期可能引发累库，需关注聚酯负荷是否下降。
• 基差：现货基差37，盘面贴水，多头偏多。
• 库存与盘面：PTA工厂库存减少001天；20日均线向上，收盘价突破支撑；主力持仓净多。
• 政策与利多：成品油征税方案提振PX情绪，节能降碳政策利好产能出清，短期偏强运行。
• 主要风险：成本端油价波动、需求端持续性不足、产能出清政策扰动。

MEG分析

• 基本面：供应端供应宽松，港口库存高位，社会库存高位，MEG利润回落。
• 基差：现货基差-79，盘面升水，空头偏空。
• 库存与盘面：华东乙二醇库存环比增加；20日均线向上，收盘价支撑；主力持仓净空。
• 政策与利空：下游需求担忧，夏季限电可能影响。
• 利多因素：成本端油价反弹、聚酯需求旺盛、节能降碳政策利多。
• 主要风险：供应充足、显性库存去化缓慢、需求走弱。

价格走势与主要逻辑

• PTA：供需尚可，多头资金旺盛，短期偏强运行。
• MEG：供应宽松，低位运行，操作建议谨慎追多。

主要风险点

1. 成本端油价波动剧烈。
2. 产能出清政策扰动。
3. 需求端持续性不足。