20230308-光大证券-平安银行-000001.SZ-2022年年报点评_客群基础持续做大_盈利增速维持高位_7页_569kb

平安银行2022年年报总结

核心内容

平安银行（000001.SZ）在2022年实现了良好的盈利表现，全年营业收入达1799亿元，同比增长6.2%；归母净利润达455亿元，同比增长25.3%。净息差为2.75%，较上季度收窄2bp，但整体盈利增速维持在较高水平，达到25%以上，为行业领先水平。

主要观点

• 盈利增长：2022年平安银行盈利增速保持在25%以上，主要得益于规模扩张、拨备等正向因素，但受到息差拖累。
• 资产端增长：2022年平安银行生息资产同比增长8.4%，贷款增长8.7%。贷款占生息资产比例略有下降。
• 存款增长：存款同比增长11.8%，其中个人存款增长显著，占比提升至31.2%，显示零售存款增长强劲。
• 息差变化：净息差收窄至2.75%，主要由于资产端收益率下降和负债端成本率上升。
• 非息收入：非息收入同比增长1.5%，其中净其他非息收入增长显著，而手续费收入略有下降。
• 资产质量：不良贷款率维持在1.05%，风险可控。拨备覆盖率保持在290.3%，拨贷比提升至3.04%。
• 资本充足率：资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率分别保持在13.01%、10.40%和8.64%，均高于监管要求。

关键信息

• 零售信贷：4Q22零售信贷投放强度较高，新增信贷278亿元，其中新增贷款435亿元，票据压降120亿元。住房按揭及持证抵押、汽车金融、“新一贷”分别同比增长19.6%、6.6%和0.7%。
• 信用卡业务：信用卡应收账款同比下降6.9%，但信用卡循环及分期日均余额增长22.1%，反映精细化经营效果。
• 涉房类资产：公司涉房类资产余额为3236亿元，主要为对公房地产贷款，不良率上升至1.43%，但整体风险可控。
• 盈利预测：预计2023-2025年EPS分别为2.88元、3.46元和4.10元，对应PB分别为0.63倍、0.55倍和0.48倍。
• 评级：维持“买入”评级，认为公司零售转型和资本市场回暖将推动盈利增长。

风险提示

• 经济复苏不及预期：可能影响居民消费和公司零售转型。
• 房地产风险释放：可能对银行资产质量造成负面影响。

估值与盈利预测

资产负债结构

资本充足率

总结

平安银行在2022年展现出较强的盈利能力和资产质量控制能力，零售信贷业务表现突出，存款增长显著，尽管净息差有所收窄，但通过规模扩张和精细化管理，仍能维持较高的盈利增速。未来，随着经济复苏和房地产政策的利好，公司资产质量有望进一步改善，盈利增长潜力较大。