20251125-华泰期货-新能源及有色金属日报_市场成交依然偏淡_铅价弱势运行_7页_1mb

铅市场分析总结

1. 铅价走势

• 现货方面：SMM1#铅锭价格较前一交易日持平，为17075元/吨；不同地区价格小幅波动，整体维持稳定。
• 期货方面：沪铅主力合约小幅下跌，收于17135元/吨，价格区间震荡，日内的最高点为17230元/吨，最低点为17115元/吨；夜盘进一步收跌至17065元/吨，跌幅0.58%。

2. 成交与库存

• 成交情况：市场成交偏淡，沪铅全天成交38420手，持仓52888手。
• 库存变化：SMM铅锭库存较上周同期减少0.07万吨至3.7万吨；LME铅库存较上一交易日增加2425吨至265275吨。

3. 供需格局与策略

• 供需状况：铅市呈现供需双弱格局，矿端供应持续偏紧，冶炼与再生铅开工率均处低位，供应压力有限。消费端未见强劲复苏信号。
• 市场策略：策略中性，预计铅价延续震荡，区间17，000元/吨至17，700元/吨。
• 期权建议：建议卖出宽跨期权。

4. 风险因素

• 国内供应大幅提升。
• 消费不及预期。
• 海外流动性收紧。