> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 现货成交依然清淡 铅价走高难以持续 ## 核心内容总结 2026年4月21日，铅市场整体表现偏弱，现货成交清淡，价格波动受限。LME铅现货升水为1.24美元/吨，而国内SMM铅锭现货价格较前一交易日下跌50元/吨至16600元/吨。不同地区现货价格表现不一，如广东、河南地区铅价小幅上涨，而天津地区则小幅下跌。铅精废价差维持在-75元/吨，废电池价格维持稳定，废白壳和废黑壳价格分别达到10000元/吨和10150元/吨。 期货市场方面，沪铅主力合约2506在当日开于16710元/吨，收于16845元/吨，较前一交易日上涨115元/吨。全天成交量为37485手，较前一交易日减少1565手，持仓量减少7894手。夜盘价格则出现回调，收于16730元/吨，较昨日午后收盘下降0.65%。整体来看，沪期铅价格偏弱震荡，日内波动区间为16710元/吨至16860元/吨。 ## 主要观点 - **现货市场清淡**：尽管铅价有所上涨，但下游需求疲软，逢低备库积极性不高，导致现货成交清淡。 - **价格走势受限**：铅价上涨缺乏持续动力，主要受供需两弱格局影响，且市场对价格的支撑有限。 - **区域价格差异**：不同地区铅锭现货价格存在差异，如广东、河南地区报价略高于SMM均价，而湖南、天津地区则表现较弱。 - **库存变化平稳**：SMM铅锭库存总量为6.3万吨，较上周同期变化不大；LME铅库存为273000吨，较前一交易日减少625吨。 - **行业预期乐观**：由于储能电池板块表现突出，相关企业开工率普遍达80-100%，对下半年行业预期较为乐观，已有企业开始筹备产能扩张。 ## 关键信息 ### 价格数据 - **LME铅现货升水**：1.24美元/吨 - **SMM1#铅锭现货价**：16600元/吨（较前一交易日变化-50元/吨） - **沪铅主力合约价格**：16845元/吨（较前一交易日变化+115元/吨） - **夜盘沪铅主力合约价格**：16730元/吨（较昨日午后收盘下降0.65%） - **铅精废价差**：-75元/吨 - **废电池价格**：9800元/吨 - **废白壳价格**：10000元/吨 - **废黑壳价格**：10150元/吨 ### 库存数据 - **SMM铅锭库存**：6.3万吨（较上周同期变化+0.20万吨） - **LME铅库存**：273000吨（较前一交易日变化-625吨） ### 行业动态 - **冶炼厂报价差异**：河南地区持货商对沪期铅2506合约贴水180-150元/吨；湖南地区冶炼厂报价对SMM1#铅均价贴水30-0元/吨；安徽、江西地区冶炼厂库存不多，报价对SMM1#铅均价升水100元/吨；广东地区持货厂商提货源对SMM1#铅均价升水0-50元/吨。 - **行业开工率**：储能电池板块开工率普遍达80-100%，铅蓄电池开工率也保持较高水平。 - **行业预期**：对下半年行业表现持乐观态度，部分企业已开始筹备产能扩张。 ### 策略建议 - **绝对价格策略**：中性，铅价预计维持震荡走势。 - **期权策略**：建议卖出宽跨，以应对价格波动。 ## 风险提示 - **消费不及预期**：下游需求疲软可能限制铅价上涨空间。 - **海外流动性收紧**：国际金融市场波动可能对铅价产生不利影响。 ## 图表说明 以下图表提供了铅市场相关数据的直观展示： 1. **图1：SHFE铅升贴水**（单位：元/吨） 2. **图2：LME铅升贴水**（单位：美元/吨） 3. **图3：上海铅锭现货升贴水**（单位：元/吨） 4. **图4：LME升贴水季节性图**（单位：美元/吨） 5. **图5：国产&进口矿TC**（单位：元/金属吨、美元/干吨） 6. **图6：再生铅综合成本**（单位：元/吨） 7. **图7：原生铅冶炼开工率**（单位：%） 8. **图8：再生铅冶炼开工率**（单位：%） 9. **图9：国内库存与沪铅主力**（单位：万吨、元/吨） 10. **图10：LME铅季节性库存**（单位：吨） 11. **图11：上期所铅库存**（单位：吨） 12. **图12：铅锭社会库存**（单位：万吨） 13. **图13：铅精废价差**（单位：元/吨） 14. **图14：废电池价格**（单位：元/吨） 15. **图15：铅蓄电池开工率**（单位：%） 16. **图16：铅进口盈亏**（单位：元/吨） ## 本期分析研究员 - **陈思捷**：从业资格号 F3080232，投资咨询号 Z0016047 - **封帆**：从业资格号 F03139777，投资咨询号 Z0021579 - **师橙**：从业资格号 F3046665，投资咨询号 Z0014806 ## 联系人 - **葡一杭**：从业资格号 F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性或完整性。报告内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担因此产生的任何法律责任。未经授权，不得以任何形式使用或传播本报告内容。