20180318-中泰证券-汽车和汽车零部件行业周报_2016年双积分情况公告_自主品牌领先_10页_998kb

汽车行业周报总结

核心内容概述

本报告为2016年双积分情况公告后的汽车行业周报，重点分析了A股和H股重点公司市场表现、行业趋势、政策动态及投资建议。整体来看，汽车行业整体呈现下跌趋势，但部分细分板块表现较好，如整车和汽车服务子板块。同时，新能源汽车发展迅速，自主品牌在油耗和新能源积分方面表现突出，为行业带来新的增长点。

主要观点

市场表现

• 整体趋势：本周A股和港股的汽车与零部件板块整体下跌，其中A股汽车零部件子板块下跌0.7%，跌幅较大。
• 细分板块表现：
  • 整车板块：整体上涨1.1%，其中客车、乘用车、货车均跑赢沪深300指数。
  • 汽车服务板块：上涨0.9%。
  • 港股表现：主要呈现上涨趋势，涨幅前三为中国重汽、大昌行集团和陈唱国际。
• 重点公司涨跌：
  • A股涨幅前三：双环传动（+16.8%）、双林股份（+9.2%）、东风汽车（+2.9%）。
  • A股跌幅前三：拓普集团（-4.9%）、均胜电子（-3.4%）、万里扬（-2.7%）。

行业动态

• 双积分政策：2016年双积分情况公告显示，自主品牌在油耗积分方面几乎全部达标，新能源积分领先。随着油耗标准提高，新能源汽车将加速发展。
• 自动驾驶政策：重庆成为国内第三个出台自动驾驶路测细则的城市，进一步推动自动驾驶技术的落地和测试。
• 报废汽车新规：《报废汽车回收管理办法》修订版即将出台，允许“五大总成”交售给再制造企业，有望推动千亿级报废汽车市场的发展。
• 企业动态：
  • 长城汽车加入国际氢能委员会，推进燃料电池汽车研发。
  • 宁德时代动力电池系统销量全球第一，加速国际化布局。
  • 吉利计划在武汉布局智能网联汽车产业项目。

关键信息

投资建议

• 乘用车板块：关注创新能力强、技术储备丰富的自主品牌车企，如吉利汽车、广汽集团、上汽集团。
• 商用车板块：2018年国三重卡更新需求大，关注威孚高科、中国重汽、潍柴动力。
• 客车板块：新能源补贴退出后行业持续分化，关注宇通客车等龙头企业。
• 零部件板块：关注单车价值量大、国产替代趋势强以及受益于大众产品周期的企业，如天成自控、星宇股份、继峰股份。
• 自动驾驶板块：受益于C-NCAP对ADAS采用要求的提高，关注毫米波雷达和智能刹车系统，如华域汽车、拓普集团。

风险提示

• 汽车销量不及预期：2017年购置税政策透支销量，可能影响2018年销量。
• 新能源政策收紧：新能源汽车存量增加可能引发政策收紧，影响产销。
• ADAS安全风险：交通事故可能引发政策收紧，影响ADAS国产化进程。

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上。
  • 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间。
  • 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上。
• 行业评级：
  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上。
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上。

重要声明

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