20240930-光大期货-2024年四季度橡胶策略报告_34页_1mb

光大证券2024年四季度橡胶策略报告对天然橡胶市场进行了全面分析，总结核心观点如下：

供给端，全球橡胶供应三季庋恢复不及预期，拉尼娜现象增加降水概率，四季度原料价格易震荡加剧。EUDR政策预计2025年执行，可能导致原料流向欧洲，国内进口同比进一步回落。国内海南产量缩窄，预计全年产量约80-82万吨，库存去库七个多月接近底部。

需求端，半钢胎需求强于全钢胎格局持续。国内“以旧换新”政策落地，汽车报废量逐月增加，但需求增量受限。欧美贸易限制和海运费压力考验出口；降息周期国内政策频出，四季度轮胎需求有望抬升，出口走强。

库存方面，青岛保税及社会库存持去库趋势，中位水平。四季度需求支撑偏强，海外供应恢复预期但需备货，去库惯性可能延续。

总体而言，橡胶供给达年内峰值，需求信心提振，库存或先去库后累库。价格偏强震荡，关注EUDR推迟、拉尼娜影响、橡胶收储及宏观变化风险。