20221230-国元证券-宝信软件-600845.SH-事件点评_股权激励计划落地_长期持续成长无忧_4页_1mb

宝信软件(600845.SH)股权激励计划及点评总结

核心内容概述

宝信软件于2022年12月29日发布《第三期限制性股票计划（草案）》，计划向不超过860名激励对象授予不超过3000万股限制性股票，约占公司股本总额的1.52%。其中，首次授予2700万股（占授予总量的90%），预留300万股（占授予总量的10%）。授予价格为20.43元/股，限制性股票将在24个月限售期后，分36个月解除限售，解除比例分别为33%、33%、34%。

主要观点

股权激励计划

• 激励对象范围：包括公司董事、高级管理人员、中层管理人员、核心技术及业务骨干人员。
• 激励总量：3000万股，占公司总股本的1.52%。
• 授予价格：20.43元/股。
• 解除限售条件：限售期满后，需满足三年内的业绩目标，具体包括：
  • 净资产收益率（ROE）不低于17.3%、17.5%、18%。
  • 净利润复合增长率不低于15%。
  • 净利润现金含量不低于90%。
• 成本与摊销：总成本约为55863万元，将在2023-2026年期间摊销，其中2023年摊销金额为20110.68万元。

行业整合与公司受益

• 中钢集团重组：2022年12月，中钢集团整体划入中国宝武，公司作为中国宝武旗下企业，有望受益于集团整合带来的业务增量。
• 关联交易背景：公司关联交易前五名均为中国宝武旗下企业，长期为集团提供IT服务，重组可能增强其业务协同效应。

关键信息

盈利预测

目标价与评级

• 当前价：41.12元
• 目标价：54.40元（基于2023年40倍PE）
• 投资建议：维持“买入”评级，目标期限为6个月。

风险提示

• IDC机房建设与上架速度低于预期。
• 钢铁行业整合及景气度不及预期。
• 工业互联网业务发展不及预期。
• PLC产品推广不及预期。

基本数据

财务比率

投资评级说明

• 买入：预计未来6个月内，股价涨跌幅优于上证指数20%以上。
• 增持：预计未来6个月内，股价涨跌幅优于上证指数5-20%之间。
• 持有：预计未来6个月内，股价涨跌幅介于上证指数±5%之间。
• 中性：预计未来6个月内，行业指数表现介于市场指数±10%之间。
• 回避：预计未来6个月内，行业指数表现劣于市场指数10%以上。
• 卖出：预计未来6个月内，股价涨跌幅劣于上证指数5%以上。

分析师声明

• 报告数据来源于合规渠道，分析基于作者专业能力和职业操守。
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附注信息

• 报告作者：耿军军（分析师）、常雨婷（联系人）
• 执业证书编号：S0020519070002
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