20230423-天风证券-每周高频观察_12页

固定收益市场周度观察与分析

根据2023年4月23日发布的天风证券固定收益研究报告，现对固定收益市场进行如下总结：

一级市场概览

• 下周（4月24日至4月30日）利率债发行计划显示，政府债券净偿还，地方债净融资额39853亿元，政策银行债净融资额14700亿元。
• 地方债发行规模较大，个别省份如陕西、安徽、河北等有重要发行计划。

二级市场表现

• 国债与国开债收益率小幅下行：10年期国债收益率下行2BP至2.83%，10年期国开债收益率下行1BP至3.01%。
• 期限利差变化：国债利差扩至64BP，国开债利差保持58BP。
• 市场成交活跃，银行间国债日均成交223.7亿元，金融债日均成交52.46亿元。

流动性观察

• 资金面维持均衡状态，央行全口径净投放1780亿元。
• 同业存单利率及票据利率显著下行，反映流动性充裕。

实体经济与通胀观察

• 工业生产方面，钢厂高炉、焦化企业开工率下降，但石油沥青装置开工有所回升。
• 房地产与消费仍偏低迷，100大中城市土地成交同比下降，商品房日均成交面积承压。
• 通胀数据本周蔬菜与猪肉价格回落，原油价格小幅下行。
• 投资与消费动能均有走弱迹象，整体实体活跃度不足。

海外市场观察

• 海外主要经济体基准利率多数上行，例如10年德债收益率上行1BP。
• 美元指数波动上行，英镑兑美元表现趋弱。
• 美元兑人民币汇率逼近6.875。

风险提示

建议投资者关注资金面边际变化、实体经济修复不足等潜在风险，海外利率环境变化亦需警惕。以上数据为监测性质，不构成投资建议。