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每周高频观察总结（20221211）

核心内容概述

本报告为2022年12月11日的市场高频观察，涵盖一级市场、二级市场、流动性、实体数据及海外市场的分析，旨在提供市场监控信息，不构成投资建议。

一级市场观察

主要观点

• 发行情况：12月12日至16日将发行4支利率债，共1568.12亿元，其中国债3支（不含7500亿特别国债），地方政府债1支。
• 净融资额：下周国债净融资额预计为501亿元，地方债净融资额为-85.8亿元。
• 具体发行计划：
  • 2022-12-12：22北京66，发行168.12亿元，期限3年，荷兰式招标，固定利率。
  • 2022-12-14：22附息国债26（续发），发行600亿元，期限3年，混合式招标，固定利率。
  • 2022-12-14：22附息国债27，发行600亿元，期限7年，混合式招标，固定利率。
  • 2022-12-16：22附息国债15（续3），发行200亿元，期限50年，荷兰式招标，固定利率。

二级市场观察

主要观点

• 国债收益率：10年期国债收益率本周持平在2.89%。
• 国开债收益率：10年期国开债收益率上行2BP至3.04%。
• 期限利差：
  • 1年与10年国债期限利差收窄14BP至60BP。
  • 1年与10年国开债期限利差收窄10BP至63BP。
• 市场成交：
  • 银行间国债日均成交2027亿元。
  • 银行间金融债日均成交5861亿元。

流动性观察

主要观点

• 央行操作：本周央行公开市场净回笼3070亿元，资金面整体均衡。
• 逆回购操作：12月5日至9日，央行每日逆回购投放20亿元，但到期规模不一，分别为550亿元、800亿元、1700亿元、100亿元和20亿元。
• MLF到期：下周将有5000亿元MLF到期，需关注其对市场流动性的影响。
• 市场利率：
  • R001与DR007呈现季节性变化。
  • 国股银票利率维持震荡，同业存单发行利率继续上行。

实体数据观察

主要观点

• 工业生产：
  • 唐山钢厂、焦化企业开工率小幅回升。
  • 涤纶长丝、石油沥青开工率仍延续下行趋势。
• 投资端：
  • 螺纹钢表观消费量继续下行。
  • 100大中城市成交土地规划建筑面积有所回升。
• 消费与通胀：
  • 12月商品房销售环比回升幅度低于季节性。
  • 汽车零售方面，11月30日当周乘用车市场零售109.88万辆，环比增长196.85%；批发140.4万辆，环比增长197.29%。
  • 猪肉价格延续回落，原油价格下行至77.64美元/桶。

海外市场观察

主要观点

• 美元指数：本周维持震荡，12月9日读数为104.93。
• 美元兑人民币：中间价继续下行，12月9日为6.9588。
• 海外债券收益率：
  • 10年美债到期收益率为3.57%。
  • 10年英债到期收益率小幅回落至3.22%。
  • 10年德债、日债到期收益率分别为未明确数值和未明确数值。

关键信息汇总

利率债发行计划

市场利率与利差

• 10年期国债收益率：2.89%
• 10年期国开债收益率：3.04%
• 1年与10年国债利差：60BP
• 1年与10年国开债利差：63BP

资金面情况

• 央行净回笼：3070亿元
• MLF到期规模：5000亿元

实体数据

• 工业开工率：唐山钢厂、焦化企业开工率回升，涤纶长丝、石油沥青开工率下行。
• 房地产销售：30大中城市商品房日均成交面积环比改善。
• 汽车销售：乘用车市场零售与批发环比增长显著。
• 通胀数据：猪肉价格回落，原油价格下行。

海外数据

• 美元指数：104.93
• 美元兑人民币中间价：6.9588
• 海外债券收益率：美债、英债、德债、日债收益率均呈现震荡或下行趋势。

风险提示

本报告仅为市场监控，不构成投资建议。市场情况可能发生变化，投资者应独立判断并咨询专业人士意见。