> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青期货早报总结（2026年4月29日） ## 核心内容概述 本报告分析了2026年4月29日沥青期货市场的情况，涵盖基本面、持仓数据、价格走势、库存变化及供需平衡等多个方面，为投资者提供市场趋势判断。 --- ## 主要观点 ### 1. **供需分析** - **供应端**： - 2026年4月国内沥青总排产量为152.7万吨，环比减少44万吨，降幅22.4%，同比下降76.4万吨，降幅33.3%。 - 本周国内石油沥青样本产能利用率为16.5988%，环比下降2.34个百分点。 - 样本企业出货量为11.11万吨，环比增加38.53%。 - 样本企业产量为27.7万吨，环比减少12.34%。 - 检修量预估为137.2万吨，环比增加6.52%，炼厂减产，短期供应压力有所缓解，但下周或回升。 - **需求端**： - 重交沥青开工率为16.1%，环比下降0.12个百分点，低于历史平均水平。 - 建筑沥青开工率为8.3%，环比持平，仍低于历史平均水平。 - 改性沥青开工率为5.25%，环比增加0.71个百分点。 - 道路改性沥青开工率为20%，环比增加1个百分点。 - 防水卷材开工率为54%，环比持平，高于历史平均水平。 - 整体需求偏弱，淡季影响显著，复苏乏力。 ### 2. **成本与利润分析** - **加工利润**： - 日度沥青加工利润为-847.36元/吨，环比增加22.40%。 - 周度山东地炼延迟焦化利润为405.1329元/吨，环比减少55.91%。 - 沥青与延迟焦化利润差缩小，成本支撑短期增强。 ### 3. **库存变化** - **社会库存**：118.9万吨，环比减少4.65%。 - **厂内库存**：87.6万吨，环比增加3.42%。 - **港口稀释沥青库存**：35万吨，环比减少16.67%。 - 库存整体呈去库趋势，但厂内库存有所累积。 ### 4. **期货市场表现** - **基差**： - 04月28日，山东现货价4300元/吨，06合约基差为-88元/吨，现货贴水期货。 - **期价走势**： - MA20向下，06合约期价收于MA20上方。 - **主力持仓**： - 主力持仓净多，多增。 - **预期**： - 沥青2606合约预计在4306-4470元/吨区间震荡。 - 整体趋势偏多，但需关注原油价格波动及沥青焦化利润差变化。 --- ## 关键信息汇总 ### 价格走势 | 合约 | 现值（元/吨） | 前值（元/吨） | 涨跌（元/吨） | 涨跌幅（%） | |------|----------------|----------------|----------------|-------------| | 01 | 3806 | 3714 | +92 | +2.48% | | 02 | 3730 | 3646 | +84 | +2.30% | | 03 | 3688 | 3626 | +62 | +1.71% | | 04 | 3708 | 3628 | +80 | +2.21% | | 05 | 4483 | 4362 | +121 | +2.77% | | 06 | 4388 | 4283 | +105 | +2.45% | | 07 | 4338 | 4228 | +110 | +2.60% | | 08 | 4299 | 4186 | +113 | +2.70% | | 09 | 4238 | 4115 | +123 | +2.99% | | 10 | 4103 | 4000 | +103 | +2.58% | | 11 | 4017 | 3904 | +113 | +2.89% | | 12 | 3939 | 3839 | +100 | +2.60% | ### 价差分析 | 价差 | 现值（元/吨） | 前值（元/吨） | 涨跌（元/吨） | 涨跌幅（%） | |------|----------------|----------------|----------------|-------------| | 3-6 | -700 | -657 | -43 | -6.54% | | 3-9 | -550 | -489 | -61 | -12.47% | | 3-12 | -251 | -213 | -38 | -17.84% | | 6-9 | +150 | +168 | -18 | -10.71% | | 6-12 | +449 | +444 | +15 | +1.13% | | 9-12 | +299 | +276 | +23 | +8.33% | ### 库存数据 | 类别 | 现值（万吨） | 前值（万吨） | 涨跌（万吨） | 涨跌幅（%） | |--------------|----------------|----------------|----------------|-------------| | 社会库存 | 118.9 | 124.7 | -5.8 | -4.65% | | 厂内库存 | 87.6 | 84.7 | +2.9 | +3.42% | | 港口稀释沥青 | 35 | 42 | -7.0 | -16.67% | --- ## 总结 沥青市场整体处于震荡状态，短期受原油价格走强支撑，成本端支撑增强。供应端因炼厂减产，短期压力有所缓解，但下周可能回升。需求端持续低迷，多数开工率低于历史平均水平，市场复苏乏力。库存方面，社会及港口库存持续去库，厂内库存略有累积。主力合约净多持仓，多增趋势明显，沥青2606合约预计在4306-4470元/吨区间震荡。整体趋势偏多，但需警惕原油价格波动及沥青焦化利润差变化带来的风险。