20260429-大越期货-沥青期货早报_36页_1mb

沥青期货早报总结（2026年4月29日）

核心内容概述

本报告分析了2026年4月29日沥青期货市场的情况，涵盖基本面、持仓数据、价格走势、库存变化及供需平衡等多个方面，为投资者提供市场趋势判断。

主要观点

1. 供需分析

• 供应端：

  • 2026年4月国内沥青总排产量为152.7万吨，环比减少44万吨，降幅22.4%，同比下降76.4万吨，降幅33.3%。
  • 本周国内石油沥青样本产能利用率为16.5988%，环比下降2.34个百分点。
  • 样本企业出货量为11.11万吨，环比增加38.53%。
  • 样本企业产量为27.7万吨，环比减少12.34%。
  • 检修量预估为137.2万吨，环比增加6.52%，炼厂减产，短期供应压力有所缓解，但下周或回升。

• 需求端：

  • 重交沥青开工率为16.1%，环比下降0.12个百分点，低于历史平均水平。
  • 建筑沥青开工率为8.3%，环比持平，仍低于历史平均水平。
  • 改性沥青开工率为5.25%，环比增加0.71个百分点。
  • 道路改性沥青开工率为20%，环比增加1个百分点。
  • 防水卷材开工率为54%，环比持平，高于历史平均水平。
  • 整体需求偏弱，淡季影响显著，复苏乏力。

2. 成本与利润分析

• 加工利润：
  • 日度沥青加工利润为-847.36元/吨，环比增加22.40%。
  • 周度山东地炼延迟焦化利润为405.1329元/吨，环比减少55.91%。
  • 沥青与延迟焦化利润差缩小，成本支撑短期增强。

3. 库存变化

• 社会库存：118.9万吨，环比减少4.65%。
• 厂内库存：87.6万吨，环比增加3.42%。
• 港口稀释沥青库存：35万吨，环比减少16.67%。
• 库存整体呈去库趋势，但厂内库存有所累积。

4. 期货市场表现

• 基差：
  • 04月28日，山东现货价4300元/吨，06合约基差为-88元/吨，现货贴水期货。
• 期价走势：
  • MA20向下，06合约期价收于MA20上方。
• 主力持仓：
  • 主力持仓净多，多增。
• 预期：
  • 沥青2606合约预计在4306-4470元/吨区间震荡。
  • 整体趋势偏多，但需关注原油价格波动及沥青焦化利润差变化。

关键信息汇总

价格走势

价差分析

库存数据

总结

沥青市场整体处于震荡状态，短期受原油价格走强支撑，成本端支撑增强。供应端因炼厂减产，短期压力有所缓解，但下周可能回升。需求端持续低迷，多数开工率低于历史平均水平，市场复苏乏力。库存方面，社会及港口库存持续去库，厂内库存略有累积。主力合约净多持仓，多增趋势明显，沥青2606合约预计在4306-4470元/吨区间震荡。整体趋势偏多，但需警惕原油价格波动及沥青焦化利润差变化带来的风险。