20220918-天风证券-房地产行业研究周报_涉房贷款集中度持续压降_20页_1mb

报告摘要

房地产行业分析总结

核心内容

本周房地产行业重点分析了涉房贷款集中度压降、市场销售情况、融资动态及政策导向等方面。整体来看，房地产行业面临贷款集中度管理压力，银行对房地产贷款的投放趋于审慎，同时政策层面加强对住房租赁及保障性住房的支持，以推动行业平稳健康发展。

主要观点

涉房贷款集中度压降
- 商业银行加强了对房地产贷款的管控，房地产贷款占比和个贷占比均有所下降。
- 截至22H1，53家样本上市银行中，12家房地产贷款占比超限，但数值较21期末有所下降；9家个人住房贷款占比超限，同样数值下降。
- 第一档银行无房地产贷款超限，第二档有3家，第三档有8家，第四档有1家。
贷款增速下行，风险管控加强
- 房地产公司贷款增速显著下行，受需求疲软和风险防范影响。
- 个人住房贷款增速同样放缓，但整体仍保持稳定。
- 房地产对公贷款不良率上升，而个人按揭贷款不良率维持在低位。
政策支持与风险化解
- 银行普遍强调“房住不炒”，支持保障性住房、租赁住房建设。
- 多家银行提出支持优质房企并购出险房企项目，推动行业风险化解。
- 银行加强住房租赁与保障性住房的金融支持，如建设银行将住房租赁列为三大战略之一。
市场销售表现低迷
- 9月新房成交298万平，月度同比-45.76%，较上月下降22.82%。
- 二手房成交102万平，月度同比-11.08%，较上月下降26.25%。
- 土地市场成交面积和金额同比上升，但溢价率有所下降。
行业与个股情况
- A股和H股房地产板块整体表现不佳，但部分优质房企和物管公司受到推荐。
- 投资建议聚焦于国央企和头部房企，以及优质物管企业，如中国海外发展、金地集团、保利发展、万科A、龙湖集团、招商蛇口、碧桂园服务、招商积余、保利物业、旭辉永升服务等。