运机集团-001288.SZ-2024年一季报点评：海外市场拓展加速，开启增长新纪元-20240419-西南证券-12页_1mb

运机集团（001288）2024年一季报分析报告总结

业绩概况
2024年一季度，公司实现营收26亿元，同比增长336%；归母净利润3054万元，同比增长119%，业绩显著提升。毛利率大幅提升至31.0%，同比增长98个百分点，主要受益于高毛利率海外业务比重增加。期间费用率为13.9%，同比上升10个百分点，其中财务费用率增长较快，主要因可转债摊销影响。

业务拓展与订单储备
公司加速海外市场布局，截至一季度末在手订单达24亿元，海外项目中标西芒杜铁矿，中标金额128亿元。产品出口至东南亚、非洲、中东等地区，国际化战略成效初显。

股权激励计划
4月9日发布股权激励草案，目标覆盖2024-2026年净利润累计增长率分别不低于50%、275%、6125%，对应净利润目标分别为153亿、230亿、344亿元，未来三年复合增长率543%，彰显公司对长期发展的信心。

盈利预测与评级
预计2024-2026年归母净利润分别为176亿元、283亿元、376亿元，对应PE分别为21倍、13倍、10倍。分析师首次给予“持有”评级，认为公司全球化布局加速，有望受益于海外市场需求增长。

关键风险提示
潜在风险包括原材料价格波动、海外市场拓展不及预期、汇率变动等。