20240910-东方财富证券-电网设备板块2024年半年报总结_细分板块表现突出_关注特高压_出海双主线_22页_2mb

电网设备板块2024年半年报总结

投资要点回顾

2024年9月初，申万电网设备指数相对于东财全A指数超额收益率达331%。细分方向中，特高压、智能电表（出海）、变压器（出海）表现突出，均线实现显著超额收益。国家电网2024年全年投资增至6000亿元，主要投向特高压和配电领域，2024年前三批次特高压设备招标额达9190亿元，核心设备如换流变压器需求旺盛。中报数据显示，44家样本公司总营收同比增长661%，但归母净利润同比增长仅1.811%，海外收入153亿元，同比增长77%，海外营收占比升至8%。行业盈利能力分化，海外市场表现较好。投资建议关注特高压（新能源外送需求）和出海（产业链优势与新兴市场增长）双主线。

数据总览

国家电网2024年投资计划达6000亿元，新增711亿元，聚焦特高压和配电。招标数据显示，特高压设备招标活跃，核心设备如换流变压器、换流阀占比高。智能电表招标步伐加快，总量已达2023年73%。

中期报告总结

2024年上半年，电网设备板块营收增长661%，净利润下滑181.11%。变压器、绝缘子等板块营收增长较快，海外收入表现优异。盈利能力方面，行业整体下滑，但变压器和智能电表示个股提升明显。营运能力有所下降，现金流方面，多板块经营性现金流好转。

投资展望与配置建议

特高压领域：受益于新能源外送需求，储备项目增多，推荐公司包括国电南瑞、许继电气、平高电气、中国西电、特变电工等。出海领域：国内产业链优势明显，亚非拉市场需求旺盛，推荐金盘科技、伊戈尔、海兴电力、三星医疗、威胜控股等。

风险提示

包括电网投资力度不足、特高压项目推进慢、海外投资风险及国际贸易恶化。