20240325-中国银河-农林牧渔3月行业动态报告_生猪养殖盈亏分化_关注产能去化走势_22页_928kb

报告摘要

报告总结：农林牧渔行业动态（2024年3月）

核心观点：
- 受春节消费需求影响，2024年2月CPI同比上涨0.7%，其中猪肉价格有所提升，环比上涨明显。生猪养殖方面，猪价震荡回升，3月22日全国均价为1492元/kg，外购仔猪养殖盈利增加，而自繁自养仍亏损。能繁母猪存栏连续14个月回调，产能去化趋势持续，预计2024年第二季度供需可能转向，猪价波动加大。
- 白鸡行业受益于祖代引种收缩，苗价上行，SW肉鸡养殖PB（LYR）处于历史低位。
- 农林牧渔指数在2024年3月初至22日上涨28.6%，显著强于沪深300。
- 投资建议：关注生猪养殖低位布局机会，推荐猪企如牧原股份、温氏股份、成本控制领先企业。同时分析白羽鸡和黄羽鸡价格上行潜力，建议关注立华股份、白羽鸡板块。后周期领域，推荐饲料龙头海大集团和疫苗企业普莱柯、中牧股份等，另考虑转基因技术发展对种植产业链的影响。
关键数据：
- 2月CPI同比+0.7%，猪价环比+72%。
- 能繁母猪存栏4042万头，同比下降69%。
- 苗价和肉鸡价格：白鸡苗价3月上涨，黄羽鸡单位盈利0.83元/kg。
投资组合：
- 核心推荐：海大集团、牧原股份、立华股份、普莱柯。
- 风险提示：猪价不达预期、疫病、原材料波动等。
其他洞察：
- 养殖产业链集中度提升，规模化养殖加速，后周期疫苗行业受益于渗透率增加。
- 农林牧渔在资本市场表现分化，指数波动大。