20250123-国金证券-基础化工行业研究_周期与成长共振_建议关注涨价和新材料方向_17页_1mb

公募基金对化工行业配置总结

2024年4季度，公募基金对化工行业的配置比例降至48%，同比下降1个百分点，环比下滑0.2个百分点，整体处在历史相对中位水平。龙头企业的持仓集中度也有所下降，例如万华化学、赛轮轮胎和华鲁恒升的持仓市值占比分别环比减少3.4 pct、1.1 pct 和2.03 pct。主要减仓板块包括聚氨酯和轮胎，原因涉及下游需求减弱和关税风险。

与此同时，市场关注度提升的板块包括民爆和氟化工。民爆行业受益于供给侧改革和政策支持，供需改善明显；氟化工则因2025年配额落地预期，价格趋势上扬。加仓标的包括巨化股份、雅化集团等，而万华化学位列减仓首位。

投资风格转向成长导向，在市场回暖背景下，选股更加多元化，关注基本面支撑的成长方向，如AI和机器人材料相关的新材料板块，以及传统周期板块中的涨价机会，例如制冷剂、烧碱和有机硅。

风险方面，国内外需求下滑、原油价格波动、贸易政策变化和产品价格下跌是主要考虑因素，这些因素可能影响行业整体表现。

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