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原木期货周报：宏观情绪主导，现货稳中有升

报告时间：2025年7月27日
作者：招商农业 李依穗

市场行情

原木期货主力合约09合约本周收报830.0元/方，涨幅仅为0.18%。现货方面整体表现平稳，其中山东地区辐射松原木（日照港）现货价维持740元/方，江苏太仓地区同样保持稳定在760元/方。云杉原木则出现小幅上涨，山东日照现货价格较上周上升30元/方至1,150元/方。

供给与需求

进口原木到港量相对平稳，港口日均出库量小幅波动。期内国内原木港口库存略有增长，辐射松库存从264万方升至近266万方，而云杉库存也小幅增长。

基本面分析

当前宏观情绪依旧向好，助力原木价格呈现温和反弹，但基本面的变化有限。7月进入原木交割期，华东和华南等地交割价格有所提涨。操作上建议保持观望，总体预期期现价差仍将取决于宏观走势。

操作建议与风险提示

当前市场短期走势仍较为依赖宏观驱动，建议暂不急于进场。需关注需求变化、宏观经济波动，以及原木交割政策动向是否对波动格局构成扰动。

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