20250915-国贸期货-_原木周报（LG）_原木期货11合约偏弱震荡_17页_1mb

报告总结：国贸期货原木期货分析 (2025-09-15)

该报告由国贸期货农产品研究中心发布，分析师杨璐琳（咨询证号Z0015194），基于证监许可【2012】31号的期货投资咨询资格。

核心观点： 原木期货11合约（2025年11月合约）呈偏弱震荡走势。总体市场环境为供应偏空、需求中性、库存中性，预计短期内继续震荡波动，无强力看涨或看跌信号。

关键影响因素：

• 供应： 新西兰发货量2025年8月月环比减少4%，外盘报价下降导致进口成本降低至113-115美元/JASm³，利润修复为负（约-38元/m³）。
• 需求： 库存和出库数据显示中性，但国内需求稳定；木方加工利润下滑显示疲软需求。
• 库存： 9月5日港口针叶原木库存周环比微减1.01%，辐射松库存减2.05%，整体未达累库拐点。

数据支持：

• 供应端：新西兰8月离港船减少3艘，总发货量166.6万方，70%发往中国；8月中国需求货量环比降8%。
• 库存与出库：9月1日至7日港口针叶原木日均出库量6.12万方，较上周降1.29%；港口库存总量294万方，周环比减1.01%。
• 价格：期货和现货价格波动，现货稳于850元/m³左右；期货持仓量小幅下降，主力合约持仓量15449手，较上周降4.4%。

策略建议： 无单边交易策略，避免激进操作，重点关注国内需求变化和库存水平；期市有风险，投资需谨慎。

免责声明： 本报告仅供参考，不构成投资建议；投资者自负风险，作者和机构不承担任何责任。观点基于历史数据，仅供参考。