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焦煤焦炭早报总结（2023年10月25日）

焦煤

多空因素：

• 利多：
  1. 基差48，现货升水期货；
  2. 库存数据（钢厂/港口）偏多；
  3. 主力持仓净多且多增。
• 利空：
  1. 下游焦钢企业利润亏损，采购放缓；
  2. 煤价下调导致需求减少，市场看跌预期明显。

市场预期：

短期维稳运行，下游按需补库，观望情绪浓厚。

焦炭

多空因素：

• 利多：
  1. 基差1，现货升水期货；
  2. 是供应减少支撑利润部分修复；
  3. 主力持仓净多且多增。
• 利空：
  1. 钢材价格下跌致钢厂利润收缩，采购积极性一般；
  2. 成本端焦煤走弱，支撑力度减弱。

市场预期：

短期暂稳运行，需求端控制节奏叠加情绪低迷。

关键数据

• 基差：焦煤基差48（升水）；焦炭基差1（中性偏多）。
• 库存：焦煤总样本库存1.74亿吨，焦炭总样本库存7946万吨，同比小幅减少。
• 利润：焦化厂吨焦亏损13元，高炉开工率小幅下降。

免责声明：本分析仅供参考，不构成投资建议，具体操作需谨慎。