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天顺风能（002531）2024年海风建设与业绩总结

今年5月5日，天顺风能发布2024年海工与年报点评报告。根据财报，公司2023年全年营业收入达到7727亿元，同比增长146.7%；归属母公司净利润795亿元，同比增长265.3%，扣非净利润764亿元，同比增长203.9%。尽管2023年Q4和2024年Q1公司业绩出现下滑，但整体基本面依然向好。

公司海风业务表现优异，毛利率与净利率分别达到22.81%和10.12%，较去年同期提升显著；海风板块毛利率高达16.33%，高于陆上风电的毛利率，成为公司盈利增长的主要驱动力。

公司已在全球多地完成产能布局。江苏盐城射阳基地、南通通州湾基地、广东揭阳惠来与汕尾基地等国内产能建设基本完成；射阳二期、福建阳江工厂以及德国基地等项目也在积极推进中。规划产能超过250万吨，覆盖粤港澳大湾区、长三角、东南亚、中东及欧洲等全球重点市场。

国内市场受益于“十四五”海风规划推进，广东省管海域项目加速核准，预计2024至2025年海上风电建设需求强劲。国外市场方面，欧洲在2023年新增投资超过300亿欧元，2024年多个GW级海风项目招标在即，海外业务潜力巨大。

公司还积极布局新材料领域，子公司苏州复材中标地效翼船项目，推动碳纤维复合材料和自加热智能模具的应用，助力船舶、航空航天等领域的零碳结构件制造。

基于项目进度和海风市场增长预期，机构预计公司2024至2026年净利润将保持高速增长，对应PE估值逐步下降，维持“买入”评级。风险方面，行业需关注需求波动、原材料成本上涨、技术演进等因素风险。

天顺风能通过国内与国际双重布局，结合新材料与海工技术，有望在海风设备龙头中持续领先。