20210801-天风证券-建筑材料行业研究周报_从外资持股变化看其对建材板块观点_6页

建筑材料行业分析总结

核心内容

本报告分析了2021年7月底至8月初建筑材料行业的市场表现及外资持仓变化，结合行业基本面和投资趋势，提出对建材板块的投资建议。重点推荐玻璃、消费建材、玻纤及低估值水泥等子行业。

行情回顾

• 整体表现：上周（0726-0730）建材（中信）指数下跌5.67%，沪深300指数下跌5.46%，A股整体出现较大调整。
• 子板块表现：
  • 玻纤跌幅相对较小。
  • 玻璃受政策面影响较大，大跌后快速反弹。
• 个股表现：九鼎新材、松发股份、英洛华、三圣股份、东方雨虹涨幅较大。

外资增持分析

• 外资持仓分布：7月末外资持股比例超过流通股5%的建材股共13支，其中消费建材品种7支，包括东方雨虹、三棵树、伟星新材、北新建材、蒙娜丽莎、帝欧家居和科顺股份。
• 增持趋势：
  • 一线消费建材龙头普遍获增持，二线龙头则多被减持。
  • 周内外资增持力度明显加大的品种有：东方雨虹、旗滨集团、帝欧家居、亚士创能、福莱特和道氏技术。
• 外资观点：
  • 体现对消费建材长期投资价值的认可。
  • 对地产大B端业务及盈利能力仍存担忧。

行业重点跟踪

玻璃行业

• 光伏玻璃：主流价格稳定，2mm镀膜光伏玻璃17-18元/平方米，3.2mm镀膜22元/平方米。
• 浮法玻璃：均价3073.97元/吨，环比上涨2.39%，需求向好，价格有望继续上调。

水泥行业

• 市场表现：全国水泥市场环比平稳，部分区域价格回落，但整体企稳。
• 趋势展望：8月需求回升，生产成本增加可能推动价格修复上调，关注华东、华北、东北、西南等区域。

玻纤行业

• 市场表现：整体趋稳，部分贸易商抛货及产能增加导致价格小幅下降，但整体仍处高位。
• 电子纱：价格走势平稳，下游接单良好，但外销较少，后期涨幅有限。

投资建议

• 玻璃：推荐旗滨集团、信义玻璃，关注福莱特、洛阳玻璃。
• 消费建材：推荐亚士创能、北新建材、科顺股份、蒙娜丽莎、永高股份、东方雨虹，关注管材C端占比高的伟星新材。
• 玻纤：推荐中国巨石、长海股份、宏和科技，关注与化工联合覆盖的品种。
• 水泥：关注低估值品种，推荐海螺水泥、华新水泥。

风险提示

1. 基建、地产需求回落：若需求不及预期，可能影响水泥和玻璃价格的上涨持续性。
2. 旧改与新型城镇化推进不及预期：地方财政和中央补贴可能无法匹配快速增长的需求，影响增长预期。

关键信息

• 外资动向：消费建材龙头获增持，周期品龙头如旗滨集团也获增持，反映长线资金对行业景气度和龙头公司成长性的认可。
• 行业基本面：玻璃、玻纤及消费建材板块基本面有望改善，水泥行业逐步走出淡季。
• 估值与成长性：消费建材龙头当前估值具备中长期投资价值，二线龙头估值性价比凸显。
• 投资周期：中报披露及原材料价格回落可能为下半年基本面回升提供支撑。

主要观点

• 外资增持行为反映了对消费建材及玻璃行业的长期看好，尤其是龙头企业的成长潜力。
• 消费建材板块在中报季可能展现收入端高弹性，规模扩张持续性优于市场预期。
• 全球经济复苏带动出口改善，玻纤行业头部公司扩产具备经济性和速度优势。
• 水泥行业有望逐步走出淡季，关注需求较好区域的龙头公司。

图表目录

• 图1：中信建材三级子行业上周涨跌幅
• 图2：建材龙头过去一个月外资持股占流通股比例
• 图3：过去一周外资增持建材股持股比例变动

重点标的推荐

总结

本报告通过对建材板块的行情回顾与外资持仓变化的分析，指出当前消费建材及玻璃行业具备较好的中长期投资价值，建议重点关注龙头公司。同时，水泥行业有望逐步走出淡季，关注低估值品种。整体来看，建材行业在政策和市场基本面的推动下，具备持续增长潜力。