20250904-国盛证券-安孚科技-603031.SH-出口增速较快_盈利水平有所优化_3页_689kb

安孚科技半年报点评总结

财务表现

安孚科技（603031.SH）发布2025年半年报。公司2025年上半年实现营业总收入24.3亿元，同比增长5.0%；归母净利润1.1亿元，同比增长14.4%。其中，第二季度单季营收10.5亿元，同比增长3.9%；归母净利润0.4亿元，同比增长24.3%。

成长驱动因素

收入增长主要来自出口市场扩张。公司加大研发投入，推出新一代电池产品，提升性能并巩固市场龙头地位；同时，新增产能缓解供应压力，实现降本增效。东孚市占率持续提升，电池销售保持国内领先。

盈利能力分析

毛利率略降0.9个百分点至48.3%，但净利率提升0.4个百分点至19.1%。费用端，销售费用率下降主要因停止代理业务，财务费用率因债务调整而减少；各费用率变动总体稳定。

盈利预测与建议

预计2025-2027年归母净利润分别为3.3亿元、4.3亿元和4.7亿元，同比增长率分别为94.4%、31.1%和9.3%。基于业绩稳定性，维持增持评级，但风险包括新品表现不及预期和竞争加剧。

风险提示

面临产品创新不确定性、行业竞争升级、市场开拓进展缓慢及并购延迟等风险。总体预测显示稳定增长，未来市占率和财务指标如EPS及PE均有望改善。