20250901-国盛证券-九阳股份-002242.SZ-内销表现优于外销_盈利水平有待恢复_3页_689kb

公司2025年上半年半年度报告显示，营收39.9亿元同比下降9.1%，归母净利润1.2亿元同比下降30.0%，扣非归母净利润1.9亿元同比下降11.5%。分产品看，食品加工机和营养煲表现较好分别增长13.6%和4.7%，但西式电器下降10.0%；分区域，境内业务增长4.7%，境外业务下降9.7%。盈利能力方面，毛利率同比下降0.9个百分点至27.2%，净利率同比下降0.9个百分点至3.1%。鉴于公司第二季度经营未见明显改善，分析师维持“增持”评级，并预测2025-2027年归母净利润将大幅增长198.0%至4.39亿元。主要风险包括消费复苏不及预期、行业竞争加剧和渠道开拓不足。

分析基于财务数据和盈利预测，建议投资者关注景气回升潜力。